進(jìn)行分析時(shí)如何使用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

　　作為投資者而言，多多少少的都要懂得一些財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容。財(cái)務(wù)分析也是基本分析重要的內(nèi)容之一。當(dāng)然對(duì)于初入分析的工作人員來(lái)說(shuō)，在使用一些財(cái)務(wù)指標(biāo)方面存在有一定的缺陷。今天我們就主要來(lái)講一下進(jìn)行分析時(shí)如何使用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

　　財(cái)務(wù)分析中，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的使用可以讓很多的分析人員的工作簡(jiǎn)單不少。大家走勢(shì)到，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是用來(lái)進(jìn)行判斷和衡量企業(yè)的負(fù)債管理方面的。那么究竟什么是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)呢?在進(jìn)行分析時(shí)如何使用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)呢?下面將詳細(xì)的介紹。

　　第一、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)指企業(yè)權(quán)益資本收益變動(dòng)率相對(duì)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。其理論公式為:

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=權(quán)益資本收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率

　　通過(guò)數(shù)學(xué)變形后公式可以變?yōu)椋?/p>

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)率/(息稅前利潤(rùn)率-負(fù)債比率*利息率)

　                        　=息稅前利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)

　　根據(jù)這兩個(gè)公式計(jì)算的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，后者可以揭示負(fù)債比率、息稅前利潤(rùn)以及負(fù)債利息率之間的關(guān)系。前者可以反映出權(quán)益資本收益率變動(dòng)相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。企業(yè)利用偵務(wù)資金不僅能提高權(quán)益資本的收益率，而且也能使權(quán)益資本收益率低于息稅前利潤(rùn)率，這就是財(cái)務(wù)杠桿作用，它既能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)也會(huì)帶來(lái)?yè)p失。

　　假定企業(yè)的所得稅稅率為35 %，則權(quán)益資本凈利潤(rùn)率的計(jì)算如下：　　

      假定企業(yè)沒(méi)有獲得預(yù)期的經(jīng)營(yíng)效益，息稅前利潤(rùn)僅為90萬(wàn)元，其他條件不變，則權(quán)益資本凈利潤(rùn)率計(jì)算如下：

 

　　對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，在全部息稅前利潤(rùn)率為15%的情況下，負(fù)債比率聕，所獲得的財(cái)務(wù)杠桿利益越大，權(quán)益資本凈利潤(rùn)越高。在企業(yè)全部資本息稅前利潤(rùn)率為9%的條件下，情況則相反。如果息稅前利潤(rùn)下降到某一個(gè)特定水平時(shí)(以全部資本息稅前利潤(rùn)等于負(fù)債成本為轉(zhuǎn)折點(diǎn))。財(cái)務(wù)杠桿作用就會(huì)從積極轉(zhuǎn)化為消極。

　　此時(shí),使用財(cái)務(wù)杠桿，反而降低了在不使用財(cái)務(wù)杠桿的情況下本應(yīng)獲得的收益水平，而且越是較多使用財(cái)務(wù)杠桿，損失越大。在息稅前利潤(rùn)為90萬(wàn)元，負(fù)偵比率80%的條件下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)高達(dá)9，就是說(shuō)，如果息稅前利潤(rùn)在90萬(wàn)元的基礎(chǔ)上每降低1%，權(quán)益資本凈利潤(rùn)將以9倍的速度下降，可見(jiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之高。如果不使用財(cái)務(wù)杠桿，就不會(huì)產(chǎn)生以上損失，也無(wú)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而言，但在經(jīng)營(yíng)狀況好時(shí)，也無(wú)法取得杠桿利益。

　　以上就是有關(guān)進(jìn)行分析時(shí)如何使用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的介紹，現(xiàn)在對(duì)于一部分投資者及分析工作人員已經(jīng)知道財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的使用。對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)分析，是不能被忽視的，它的重要性，對(duì)于公司的發(fā)展來(lái)說(shuō)是起到非常大的作用的。如果您想要了解更多內(nèi)容，歡迎來(lái)到贏家財(cái)富網(wǎng)(http://m.hbzcqc.cn/)。贏家江恩證券分析系統(tǒng)擁有13年市場(chǎng)實(shí)戰(zhàn)總結(jié)所得:入場(chǎng)、持有、離場(chǎng)、倉(cāng)位規(guī)則等讓操作更理性、心智更成熟，開(kāi)開(kāi)心心穩(wěn)健獲利。