由看漲期如何權構建反向比率套利

來源：【贏家江恩】責任編輯：zhangmengdi添加時間：2014-09-15 10:40:29

　　看漲期權反向比率套利策略是指個股期權投資者買入和賣出不同數(shù)量但具有相同到期日的看漲期權，是看漲期權熊市套利和買人看漲期權的結合。購買入和出售的期權比率通常為2:1和3:2。比率為2：1的反向比率套利是指買入兩份具有較高執(zhí)行價的看漲期權和賣出一份具有較低執(zhí)行價的看漲期權。比率為3：2的反向比率套利為買入3份具有較高執(zhí)行價的看漲期權和賣出兩份具有較低執(zhí)行價的看漲期權。該策略對標的物是強烈看漲的，波動率越高，越有利于其頭寸。賣出的期權使建立的成本較低，降低了其面臨的最大風險。反向比率看漲期權套利的最大潛在收益沒有上限，最大潛在風險有限。

　　假設XYZ以30元的價格交易，以5元的價格出售2005年1月到期、執(zhí)行價為27的看漲期權，以2.5元的價格買入2005年1月到期、執(zhí)行價為30的看漲期權。實施比率為2:1的看漲期權反向比率套利的凈債務為0，最大風險為3元，向上損益平衡點為33，向下?lián)p益平衡點為27。

　　通過以上分析我們可以將看漲期權反向比率套利的損益概括為：

　　1.當標的物價格低于低執(zhí)行價時，損益=賣出期權的權利金-買人期權的權利金=凈債權(-凈債務);

　　2.當標的物價格介于兩執(zhí)行價之間時，損益=凈債權(-凈債務)-賣出期權的數(shù)量×(標的物價格-低執(zhí)行價);

　　3.當標的物價格大于高執(zhí)行價時，損益=凈債權(-凈債務)-賣出期權的數(shù)量×(高執(zhí)行價-低執(zhí)行價)+凈買入期權數(shù)量×(標的物價格-高執(zhí)行價);

　　4.上行損益平衡點=高執(zhí)行價-[凈債權(-凈債務)一賣出期權的數(shù)量×(高執(zhí)行價-低執(zhí)行價)]/凈買入期權數(shù)量。

上一篇:看漲期權熊市套利到期時的損

下一篇:如何由看跌期權構建反向比率