某一期權(quán)為實(shí)值期權(quán),是指當(dāng)下執(zhí)行該期權(quán),期權(quán)的持有者能因此獲利的一類期權(quán)。如果一只看漲期權(quán)是實(shí)值期權(quán),那么標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格高于期權(quán)的執(zhí)行價格,此時執(zhí)行該看漲期權(quán),其持有者可以以執(zhí)行價格向期權(quán)的賣方買入相應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn),同時在市場上以市場價格出售該標(biāo)的,從而獲得一定的收益。
相反,如果一只看跌期權(quán)是實(shí)值的期權(quán),則標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格低于期權(quán)的執(zhí)行價格,此時如果期權(quán)持有者執(zhí)行該期權(quán),他便可以以市場價格在市場上購得該標(biāo)的資產(chǎn),同時以執(zhí)行價格賣出,從而獲得一定的收益。
總而言之,實(shí)值期權(quán)是指具有一定“價值”的期權(quán)合約,由于期權(quán)賦予持有者的是一種權(quán)利,因此只有當(dāng)期權(quán)為實(shí)值期權(quán)的時候,其持有者才會選擇將其執(zhí)行,從而獲得該期權(quán)優(yōu)于市場價格的那部分價值。
期權(quán)的執(zhí)行價格與對應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)價格相等時,稱為平值期權(quán)。平值期權(quán)相對來說比較好理解,平值期權(quán)的持有者如果選擇執(zhí)行期權(quán)的話,不能因此獲得任何收益,也不會有任何虧損。不過實(shí)際情況中,很少會出現(xiàn)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格正好等于期權(quán)的執(zhí)行價格的情況,一般情況下,交易所會規(guī)定只要某只期權(quán)的執(zhí)行價格接近標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格時,就將該期權(quán)劃分為平值期權(quán)。
對于一只看漲期權(quán)來說,若其執(zhí)行價格高于市場價格,稱為虛值期權(quán);而執(zhí)行價格低于市場價格的看跌期權(quán)稱為虛值期權(quán)。與實(shí)值期權(quán)正好相反,虛值期權(quán)如果被執(zhí)行,其持有者不僅沒有收益,還將承受損失,因此虛值期權(quán)的持有者當(dāng)然會放棄執(zhí)行的權(quán)利。
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