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跨式期權(quán)組合和寬跨式期權(quán)組合

來(lái)源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:xiaohua添加時(shí)間:2015-08-20 09:36:14
  利用跨式期權(quán)組合,你可以通過(guò)價(jià)格的上漲和下跌來(lái)獲利,但是這個(gè)價(jià)格變動(dòng)必須是較大的。所以只有當(dāng)你認(rèn)為價(jià)格會(huì)有巨大變動(dòng)時(shí),使用跨式期權(quán)組合才有意義。比如,你可以在某個(gè)重大報(bào)告推出前運(yùn)用該策略。

  多頭跨期期權(quán)組合是指同時(shí)買(mǎi)入同一執(zhí)行價(jià)格和到期日的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。通常這個(gè)執(zhí)行價(jià)格與期貨價(jià)格很接近。

  舉個(gè)例子,假如你認(rèn)為聯(lián)邦政府即將推出報(bào)告,下調(diào)小麥產(chǎn)量至預(yù)期水平以下,那么你就會(huì)買(mǎi)入七月的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格都是800。看漲期權(quán)的權(quán)利金為10美分或每手500美元,看跌期權(quán)的權(quán)利金為8美分或每手400美元。這就意味著你的總投資為900美元。對(duì)于這個(gè)投資,盈虧平衡點(diǎn)有兩個(gè)。

  上盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+總投資

  下盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-總投資

  上盈虧平衡點(diǎn)就是818,下盈虧平衡點(diǎn)就是782。要想獲利,價(jià)格就要超出這個(gè)范圍。假如你的看法是正確的,小麥生產(chǎn)報(bào)告是利好,小麥期貨價(jià)格暴漲至830,看漲期權(quán)的價(jià)格變?yōu)?5美分,而看跌期權(quán)的價(jià)格變?yōu)?美分,那你的利潤(rùn)就是9美分或每手450美元。

  利用跨式期權(quán)組合的問(wèn)題在于如果市場(chǎng)的波動(dòng)性比較低,那么你就會(huì)虧損。如果報(bào)告符合預(yù)期,期貨價(jià)格僅僅上漲2%左右,那么你將遭受不小的損失。正因如此,有些投資者會(huì)運(yùn)用空頭跨期期權(quán)組合。繼續(xù)我們的例子,空頭跨期期權(quán)組合就是同時(shí)以相同執(zhí)行價(jià)格賣出平價(jià)看漲期權(quán)和平價(jià)看跌期權(quán)。與付出900美元權(quán)利金相反,你將獲得900美元權(quán)利金。這種策略適用于市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)不劇烈的情況。但是,即使是小幅的上漲或下跌,也意味著兩筆交易中的一筆是虧損的??疹^跨期期權(quán)組合的盈虧平衡點(diǎn)正好與多頭跨期期權(quán)組合的盈虧平衡點(diǎn)相反,也就是說(shuō)只要期貨價(jià)格在上下盈虧平衡點(diǎn)之間,運(yùn)用空頭跨期期權(quán)組合就會(huì)獲利。

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