權(quán)證到底是“餡餅”還是“陷阱”

　　權(quán)證是一直能夠金融衍生品，它是有價證券，通過基礎(chǔ)證券或者是第三人發(fā)行。它給予了投資者在到期日之內(nèi)購買、售出的權(quán)利，根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，權(quán)證可分為不同種類。

　　依據(jù)買入、賣出的不同，它可分為認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。前者是以約定價格買入的標(biāo)，后者是以約定價格賣出的標(biāo);依據(jù)行權(quán)時間，分為歐式權(quán)證(在到期日行使)和美式權(quán)證(在到期日之前行使);另外，發(fā)行人不同，它可分為基礎(chǔ)權(quán)證和備兌權(quán)證，基礎(chǔ)權(quán)證是由基礎(chǔ)證券人發(fā)行的，備兌權(quán)證是由第三人發(fā)行的。

　　權(quán)證融資具有它獨(dú)特的優(yōu)勢對融資方來講，第一，權(quán)證可以多次行使權(quán)力，這就有利于融資方融資，提高融資資金的效率;第二，它提供了投資渠道、套期保值的手段，促使了投資向多元化的方向發(fā)展;第三，增加了銀行的收入來源。

　　權(quán)證市場在亞洲發(fā)展迅速，國內(nèi)的權(quán)證市場是在1992年有飛樂股份配股權(quán)證開始推出的，它的成功推出標(biāo)志著權(quán)證作為金融的衍生品正式引入國內(nèi)。隨著投資市場的不斷發(fā)展，弊端和漏洞也開始顯現(xiàn)出來。這個時候，推出的備兌權(quán)證簡直就可以以“天上掉餡餅”來形容了。管理層為了壓制投機(jī)允許券商大量創(chuàng)設(shè)同一代碼的權(quán)證，雖有效的抑制了價格，但是卻損害了其他持有者的利益，權(quán)利一旦無法行使，就會讓投資者損失眾多。

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