注重現(xiàn)金流量指標

　　現(xiàn)金流量即上市公司在一定時期內現(xiàn)金收入與支出的數(shù)量。通過該數(shù)量與其他經濟指標的綜合分析，可了解公司在一定時期內現(xiàn)金收入的來源、現(xiàn)金支出的用途、產生現(xiàn)金凈流量的能力以及用現(xiàn)金償還債務、支付投資人利潤和債權人利息的能力，造成公司現(xiàn)金松緊的原因等。現(xiàn)金流量一舶通過編制“現(xiàn)金流量表”得以體現(xiàn)。該表的主要科目有：營業(yè)活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量、籌資現(xiàn)金凈流量、現(xiàn)金凈增加額以及年初現(xiàn)金和年末現(xiàn)金的對比。

　　由于利潤是在多種會計假設及人為判斷的基礎上計算出來的，涉及的主觀因素較多。相對說來，現(xiàn)金流量就客觀得多。現(xiàn)金流量的計算不涉及權責發(fā)生制會計假設，幾乎造不了假，硬要造假也較容易被發(fā)覺。憑借虛假的合同可以做出利潤，但絕對做不出現(xiàn)金流量。因此，一些公司在操縱利潤的時候，往往在現(xiàn)金流量方面露出狐貍尾巴——利潤為正數(shù)，經營活動現(xiàn)金流量凈額為負數(shù)。由于經營活動現(xiàn)金流量凈額是由在經營活動中產生的現(xiàn)金流入減去與經營活動有關的現(xiàn)金支出構成的，在經營性的應收、應付款金額比例保持穩(wěn)定的正常情況下，公司的經營活動現(xiàn)金流量凈額應基本等于凈利潤加上固定資產折舊、無形資產攤銷等不需要付出現(xiàn)金，但按照權責發(fā)生制原則應計入生產成本的費用項目。也就是說，經營活動現(xiàn)金流量凈額一般應大于凈利潤。如果經營活動現(xiàn)金流量凈額小于凈利潤額，就顯示公司經營不太正常。如果經營活動現(xiàn)金流量凈額連續(xù)幾年為負數(shù)，那么無論該公司有多少利潤，都表明公司的經營活動存在嚴重問題。

　　顯然，利用每股經營活動現(xiàn)金流量凈額分析公司的獲利能力比每股盈利更客觀，有其特有的準確性。如果把盈利額看作企業(yè)獲利能力的數(shù)量指標，那么，經營活動現(xiàn)金流量凈額就是企業(yè)獲利能力的質量指標。按每股經營活動現(xiàn)金流量凈額指標編制一張上市公司龍虎榜，并與按每股盈利指標編制的龍虎榜相對照，從中找出具有高質量盈利的績優(yōu)公司，相信對于投資者分析公司投資價值意義重大。