估值洼地的定義及A股估值洼地效應(yīng)的講解

　　有這樣一個(gè)股市中的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)困擾著部分股民朋友，它就是估值洼地。估值洼地是什么意思?估值洼地效應(yīng)有是怎樣的?今天贏家財(cái)富網(wǎng)小編就為大家?guī)?lái)該術(shù)語(yǔ)相關(guān)的知識(shí)。

　　第一：定義

　　找到定義的方法并不難，我們可以百度等等進(jìn)行搜索，就可以出來(lái)它的定義。估值洼地是什么意思?百度百科給的定義是：它指一個(gè)股票相對(duì)于其他已經(jīng)炒高的股票還存在明顯的價(jià)值低估。

　　尋找估值洼地是信奉價(jià)值投資理論者的一個(gè)明顯特征，同時(shí)，也體現(xiàn)在其他證券品種當(dāng)中，比如封閉式基金的折價(jià)交易，相對(duì)于開(kāi)放式基金的按凈值交易，存在較大的低估。

　　第二：A股估值洼地效應(yīng)

　　有很多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為A股估值洼地效應(yīng)漸顯，而且高估值與估值洼地同時(shí)并存并長(zhǎng)期存在，那么為什么會(huì)有這樣的結(jié)果呢?我們可以兩張圖片來(lái)的分析對(duì)比，大家就能夠明白了。

　　在1994年認(rèn)為當(dāng)時(shí)A股換手率高和估值水平高的原因主要是：

　　第一，我國(guó)的人均GNP(1994年)只有450美元，證券化率只有6%，居民收入低意味著金融知識(shí)匱乏，證券化率低意味著市場(chǎng)規(guī)模太小，因此，這個(gè)袖珍市場(chǎng)容易被無(wú)知者炒作，導(dǎo)致?lián)Q手率全球第一;

　　第二，市場(chǎng)交易工具較少，股票供給不足、不能賣(mài)空導(dǎo)致估值偏高;

　　第三，中國(guó)的投資渠道太單一，導(dǎo)致熱錢(qián)只有涌入股市。

　　相比上面的數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，在20年之后，我國(guó)股市應(yīng)該已經(jīng)達(dá)到世界一流股市的水平，然而21年之后的今天A股仍沒(méi)有被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中，相當(dāng)于連新興市場(chǎng)的地位都未得到西方的承認(rèn)。我們看去年股市換后率的國(guó)際比較。

　　中國(guó)股市市值全球第二大卻連續(xù)四年未被納入MSCI，主要原因是資本賬戶管制過(guò)多，在本幣貶值階段估計(jì)前景更為渺茫。實(shí)際上，管制不僅存在于外資準(zhǔn)入和流出領(lǐng)域，也存在于發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)，盡管管制的目的多是為了保護(hù)中小投資者利益。

　　這樣長(zhǎng)期下去，我們注定是要死的，例如香港股市的不少中資股價(jià)格比對(duì)應(yīng)A股價(jià)格要低很多，然而從理論上講，對(duì)于同一A+H股票的公司，可以在A股市場(chǎng)做空，H股市場(chǎng)做多進(jìn)行套利，但事實(shí)上很少投資者敢這樣做，因?yàn)檫@有可能兩頭虧錢(qián)。

　　有人說(shuō)，港股市場(chǎng)的估值洼地要填平，必須讓境外的機(jī)構(gòu)投資者不斷離場(chǎng)，即港股A股化，才能讓港股與A股接軌。那為何不是A股估值下行與港股接軌呢?看來(lái)A股的泡沫很難破滅啊。

　　從上面的介紹，我們可以看到，估值洼地是相對(duì)概念，即當(dāng)高估值股票數(shù)量遠(yuǎn)超過(guò)低估值的股票數(shù)量時(shí)，估值洼地就會(huì)出現(xiàn)，只要市場(chǎng)的游戲規(guī)則沒(méi)有根本變化，估值洼地就難以消失。

　　當(dāng)然只有改變A股市場(chǎng)的規(guī)則，估值洼地才有可能填平。具體的方式大家也能夠多少猜想得到，這里就不在做過(guò)多的介紹，如果您想學(xué)習(xí)更多專(zhuān)業(yè)技術(shù)知識(shí)可點(diǎn)擊成交量和股價(jià)的關(guān)系進(jìn)入學(xué)習(xí)，最后預(yù)祝大家投資順利。