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布萊克斯科爾斯模型是什么

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:yjcf360添加時間:2019-05-14 10:23:34
  布萊克斯科爾斯模型看著名字很長,其實清楚其表示的是什就比較好理解,分別是兩個創(chuàng)立者的姓氏。邁倫·斯克爾斯(Myron Scholes)和費希爾·布萊克(Fischer Black)在1937年發(fā)表了《期權(quán)定價和公司債務(wù)》疑問,在這篇文章是給出了期權(quán)定價的公式,也就是布萊克斯科爾斯公式。這一公式和其之前使用的定價公式的區(qū)別在于只用觀察到或者可以估計出的定量,避免在未來受制于股票概率以及投資者風(fēng)險偏好的影響。這一模型是迄今為止最為正確、經(jīng)典以及適用范圍最廣的模型。

  布萊克斯科爾斯模型出來之后連給創(chuàng)立者使用了1966年到1969年之間的期權(quán)交易價格數(shù)據(jù)分析,同時還有一位學(xué)者對使用這一模型對于芝加哥期權(quán)交易所成立之初7個月內(nèi)價格進(jìn)行了分析都是證明了這一定價模型的準(zhǔn)確性。這一模型主要是在期權(quán)市場,而之所運用較為廣泛是可以為股票、債券、貨幣以及商品等金融市場的交易產(chǎn)品提供了進(jìn)行定價的的基礎(chǔ)。這是主要布萊克和科爾斯特認(rèn)識到,可以使用標(biāo)的股票和無風(fēng)險資產(chǎn)建立投資組合的收益去復(fù)制期權(quán)的收益。在沒有套利的條件下,復(fù)制的期權(quán)價格和投資組合的成本相同,因此期權(quán)價格就和股票價格的波動量、無風(fēng)險利率、期權(quán)到期時間以及執(zhí)行價格相關(guān)了,這些因此對于關(guān)于期權(quán)的價格計算起來就比較簡單了。很多從事齊全交易的的機構(gòu)投資者在這兩個市場進(jìn)行套利,就類似于進(jìn)行期權(quán)復(fù)制,造成期權(quán)價格和越來越接近文中布萊克斯科爾斯進(jìn)行復(fù)值的成本。

  關(guān)于布萊克斯科爾斯模型有七個重要的假設(shè):股票價格行為服從對數(shù)正態(tài)分布;在期權(quán)存續(xù)的時間內(nèi),無風(fēng)險利率以及金融資產(chǎn)獲得收益的變量時間是不變的;市場環(huán)境中不出現(xiàn)稅收以及交易成本;交融資產(chǎn)同樣在期權(quán)存續(xù)的時間內(nèi)沒有紅利以及其他利得;期權(quán)形式是歐式期權(quán);不存在無風(fēng)險套利機會。對于這些假設(shè)在后來的學(xué)習(xí)除了給與肯定,也有認(rèn)為這里面的假設(shè)過于嚴(yán)格,而降低可靠性。

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