如何評(píng)價(jià)上市公司的業(yè)績(jī)

　　上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系在實(shí)際應(yīng)用中強(qiáng)調(diào)在上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中應(yīng)當(dāng)重視現(xiàn)金流量的輔助作用，并闡述了現(xiàn)金流量指標(biāo)體系的構(gòu)建以及應(yīng)用，有著很高的針對(duì)性和現(xiàn)實(shí)意義。這也是投資者進(jìn)行公司分析的時(shí)候應(yīng)當(dāng)注意的一點(diǎn)。

　　業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是對(duì)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)過(guò)程和結(jié)果做出客觀、公正以及準(zhǔn)確的綜合判斷，客觀、公正和準(zhǔn)確是對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的內(nèi)在要求。但是近年來(lái)，很多上市公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)重組、會(huì)計(jì)決策變更等手段，玩轉(zhuǎn)會(huì)計(jì)數(shù)字游戲、操縱利潤(rùn)，粉飾包裝財(cái)務(wù)報(bào)表，使得業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)背離了這一要求。其中，自然有人為因素在里面，但是從客觀上來(lái)講，利潤(rùn)作為衡量盈利能力的重要指標(biāo)，其自身存在著一種可能——可以通過(guò)某些方式做的很漂亮，造成業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的失真。這些都是投資者要學(xué)習(xí)的金融基礎(chǔ)知識(shí)。

　　上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中存在的問(wèn)題

　　應(yīng)用于上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的最具代表性和影響力的系統(tǒng)是中聯(lián)財(cái)務(wù)顧問(wèn)有限公司和財(cái)政部統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)專家課題組建立的上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)。這個(gè)系統(tǒng)分層設(shè)置了21個(gè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，以財(cái)務(wù)效益為核心，綜合資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、償債能力和發(fā)展能力等方面情況對(duì)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)。分析這一評(píng)價(jià)系統(tǒng)的應(yīng)用，會(huì)發(fā)現(xiàn)以下問(wèn)題：

　　不重視現(xiàn)金流量信息

　　這個(gè)系統(tǒng)除了盈利現(xiàn)金保障倍數(shù)和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率指標(biāo)以外，基本上是以會(huì)計(jì)利潤(rùn)為核心的財(cái)務(wù)指標(biāo)系統(tǒng)。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，會(huì)計(jì)利潤(rùn)是在核算各個(gè)會(huì)計(jì)期間所實(shí)現(xiàn)的收入和實(shí)現(xiàn)收入所應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，這便為上市公司操縱利潤(rùn)留有很大的空間，埋下了可能導(dǎo)致虛假利潤(rùn)的隱患。

　　企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理辦法的選擇權(quán)助長(zhǎng)了利用這種空間的可能性

　　上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告遵循公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，而會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為合約，有著剛性和不完全性，但是其又是各方利益相關(guān)者博弈的結(jié)果。

　　現(xiàn)行的上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值不能體現(xiàn)出行業(yè)差異

　　現(xiàn)行的上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值是根據(jù)全社會(huì)所有企業(yè)的當(dāng)年實(shí)際運(yùn)行數(shù)據(jù)測(cè)算而制定的一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)值，其應(yīng)用于所有上市公司跨行業(yè)評(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)在于避免制定評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)樣本少的不足，但是不足之處在于上市公司的行業(yè)特點(diǎn)和規(guī)模大小不同，其財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值間有著不小的差異。