江恩理論在A股市場(chǎng)中的表現(xiàn)

　　隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，使得人們?cè)诶碚撗芯糠矫嬲莆樟嗽絹?lái)越好的分析工具，同時(shí)也使得人們開始反思自身和自然的關(guān)系。人們也開始提出一個(gè)問(wèn)題：人類的社會(huì)活動(dòng)以及市場(chǎng)行為是不是受到自然力量的支配？

　　如果不是的話，那么為什么會(huì)存在明顯的統(tǒng)計(jì)特征?

　　如果是的話，這種自然力量是如何影響的？人們應(yīng)該怎么測(cè)量？

　　20世紀(jì)初，西方的投資家已經(jīng)對(duì)此作了深入的探索，最具代表性的人物有道氏（Charles H.Dow），艾略特（R.N. Eliott）及江恩（W.D.Ganm） 等。

　　而他們都認(rèn)為，金融市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)是受到人類社會(huì)行為的影響，而人類的這些行為變化又受到了某種或者某些自然界的影響，所以說(shuō)市場(chǎng)中的價(jià)格變化，也就表現(xiàn)出來(lái)一些自然規(guī)律的特征，他們根據(jù)這些建立了各自的一套體系，這也使得投資者能夠把握市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的規(guī)律。

　　下面舉出兩個(gè)例子，以證明自然力量的存在。圖是深圳綜合指數(shù)1991- 1994年的走勢(shì)圖。

　?。?）從時(shí)間因素分析:深綜指自1991 年9月6日見歷史低點(diǎn)開始，至1993 年2月22日的高位368.84點(diǎn)，運(yùn)行的時(shí)間是362天（交易日）:再之，從368.84 點(diǎn)起至1994年7月29日的大底94.77 點(diǎn)止，其運(yùn)行的時(shí)間是363天（交易日），兩者均接近于360天。

　?。?）從價(jià)格因素分析:在上述時(shí)間360 的基礎(chǔ)上，價(jià)格變化亦有類似的表現(xiàn)，如368.84點(diǎn)，雖并非真正上升了360之?dāng)?shù)，但實(shí)際上體現(xiàn)了時(shí)間因素與價(jià)格因素的一-致性，造成了市場(chǎng)的“共振”作用:再之，從368.84點(diǎn)下跌至94.77點(diǎn)，共跌去274點(diǎn)，相當(dāng)于360的3/4,這似乎也與時(shí)間因素作用有關(guān)。

　　圖則是上證指數(shù)1992~ 1995年走勢(shì)圖。1994年7月29日是一個(gè)重要的底部，而對(duì)應(yīng)上一-年度，滬指恰在7月27日造出777點(diǎn)低位，既然出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)的時(shí)間正好為一年，則一年的循環(huán)運(yùn)行了360度，化為指數(shù)伯即為360點(diǎn)，由777點(diǎn)減360點(diǎn)等于417點(diǎn)，推算結(jié)果與1994年7月27日的反彈高位392點(diǎn)僅差25點(diǎn)。

　　由777點(diǎn)推前一-年至1992年7月27日，若在777點(diǎn)的基礎(chǔ)上加上360點(diǎn)，結(jié)果為1137點(diǎn)，事實(shí)上，1992年7月27日的高點(diǎn)是1176點(diǎn)， 推算結(jié)果僅差39點(diǎn)。

　　再由1994年7月29日的325點(diǎn)推后一年，由325點(diǎn)疊加360點(diǎn)，理論上滬指1995年7月27日將到達(dá)685點(diǎn)水平，而實(shí)際價(jià)位是686點(diǎn)，幾乎不存在誤差。

　　其實(shí)人們并不了解自然力和諧狀態(tài)的要求，但是市場(chǎng)合力卻一再體現(xiàn)了體現(xiàn)了這一和諧狀態(tài)，而這種現(xiàn)象不是小概率，因?yàn)槠涑霈F(xiàn)的頻率已經(jīng)遠(yuǎn)超于隨機(jī)性假設(shè)下所具有的概率。

　　另外一個(gè)問(wèn)題就是，人們常說(shuō)A股的政策性濃厚，而從上面的例子中，我們可以看出，A股的價(jià)格運(yùn)行和西方股市所呈現(xiàn)出來(lái)的時(shí)價(jià)形態(tài)并沒有本質(zhì)上的區(qū)別。因此，股市是有其固有的規(guī)律，這并不會(huì)因?yàn)槿说囊庵径l(fā)生改變，當(dāng)按照一定的趨勢(shì)，并且遵從一定的法則，就能找到市場(chǎng)的真諦。