江恩認(rèn)為，市場以3-4段或者波浪運(yùn)動(dòng)。當(dāng)市場在向上的運(yùn)動(dòng)中走了第一段時(shí)，永遠(yuǎn)不要認(rèn)為它已經(jīng)到達(dá)了最終的頂部。如果這是一個(gè)真正的牛市，它會(huì)在到達(dá)最終的高點(diǎn)之前至少運(yùn)行3段，也可能是4段。
在熊市或者下跌的市場中，當(dāng)市場走完第一段下跌走勢時(shí)，永遠(yuǎn)不要認(rèn)為市場處于最終的底部，因?yàn)樵谛苁羞\(yùn)行結(jié)束以前，它會(huì)運(yùn)行3段，也可能是4段。簡單地說，就是市場在牛市中一般會(huì)有3段或4段上升走勢，而熊市中一般也會(huì)有3段或者4段下跌走勢。
其實(shí)，在有技術(shù)分析鼻祖之稱的道氏理論中，對于牛市中與熊市中的價(jià)格運(yùn)動(dòng)，也提出了同樣的觀點(diǎn)。道氏理論認(rèn)為，牛市有三個(gè)階段，第一階段，是人們重新恢復(fù)對經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的信心；第二階段，是股票價(jià)格對已知的公司盈利的改善與提高做出的反應(yīng)；第三階段，是投機(jī)猖獗，通貨膨脹顯著的階段，股票靠人們的希望和預(yù)期支撐價(jià)格飛漲。
同時(shí)，道氏理論認(rèn)為熊市也有三個(gè)主要階段。
第一階段，是對那些在抬高價(jià)格之后購買的股票寄托的希望破滅。
第二階段，是由于商業(yè)的蕭條和收入的減少而導(dǎo)致的賣出階段。
第三階段，是無視股票本身的價(jià)值，將優(yōu)質(zhì)有價(jià)證券廉價(jià)拋售的階段。進(jìn)行這種狂售的人，是那些為了得到現(xiàn)金，一定要把自己的一部分資產(chǎn)進(jìn)行變現(xiàn)的人。
從以上的表述中可以看到，無論是江恩的3段或者4段說，還是道氏理論的3段說，總體來說，這些都是一個(gè)相對模糊的概念。可以這樣說，無論是江恩理論還是道氏理論，都觀察到了市場價(jià)格變化的宏觀框架或者路徑，但是就客觀而言，他們都沒有將市場價(jià)格的這一內(nèi)部變化結(jié)構(gòu)進(jìn)行進(jìn)一步的量化，同時(shí)也沒有明確市場價(jià)格內(nèi)部變化結(jié)構(gòu)之間如何相互銜接。
不過，了解波浪理論的人都清楚，波浪理論對市場價(jià)格內(nèi)部變化結(jié)構(gòu)進(jìn)行了詳細(xì)的總結(jié)，同時(shí)也明確了市場價(jià)格各個(gè)結(jié)構(gòu)之間相互連接的關(guān)系。
正所謂英雄所見略同。波浪理論認(rèn)為市場在一個(gè)5浪上升驅(qū)動(dòng)浪中，有3個(gè)浪為上升浪。也就是說，在上升驅(qū)動(dòng)浪結(jié)束之前，價(jià)格將有3段上升走勢。在這一點(diǎn)上，可以說查爾斯·亨利·道和江恩的觀察與波浪理論不謀而合。至于可能的4段，應(yīng)該是波浪理論闡述的價(jià)格出現(xiàn)延長浪或者不規(guī)則頂所導(dǎo)致的。
波浪理論認(rèn)為，在基本驅(qū)動(dòng)模式的5浪中，驅(qū)動(dòng)浪1、3、5僅其中之一有可能是延長浪，并且該延長浪的某一個(gè)子浪也是延長浪。
所謂延長浪，是指被擴(kuò)大的細(xì)分浪拉長了的驅(qū)動(dòng)浪。也就是說，價(jià)格走勢被細(xì)分和拉長了，也正是由于被細(xì)分和拉長，所以才導(dǎo)致從表面看上去價(jià)格出現(xiàn)了4段上升走勢。
另外一種產(chǎn)生4段上升走勢假象的可能，應(yīng)該是出現(xiàn)了不規(guī)則頂。所謂的不規(guī)則頂時(shí)這樣一種情況，根據(jù)波浪理論，當(dāng)5浪驅(qū)動(dòng)模式結(jié)束之后，緊隨其后的就是調(diào)整模式。
調(diào)整模式既然作為剛剛結(jié)束的5浪驅(qū)動(dòng)模式的調(diào)整，一般情況下，它都是在5浪驅(qū)動(dòng)模式的最高點(diǎn)下方運(yùn)動(dòng)。但是在波浪理論總結(jié)的4大類共18種調(diào)整模式中，當(dāng)出現(xiàn)擴(kuò)散性的調(diào)整模式時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)價(jià)格的運(yùn)動(dòng)幅度超越第5浪的現(xiàn)象。
如下圖所示，這是第2浪出現(xiàn)了擴(kuò)散平臺(tái)型調(diào)整模式時(shí)的情況，此時(shí)，牛市中就出現(xiàn)了4段主要的上升走勢。
通過以上對市場分段運(yùn)動(dòng)的討論：
首先，我們清楚了市場價(jià)格確實(shí)存在分段運(yùn)行的現(xiàn)象。這一點(diǎn)對于分析一波牛市或者熊市何時(shí)將接近尾聲提供了研判依據(jù)。
其次，我們也看到，江恩對市場價(jià)格分段運(yùn)動(dòng)的總結(jié)相對波浪理論來說還顯得比較粗糙。這也是我們在學(xué)習(xí)過程中可以結(jié)合波浪理論進(jìn)行市場結(jié)構(gòu)判定一樣。
江恩理論，波浪理論這些最經(jīng)典的理論都是值得我們?nèi)フJ(rèn)真學(xué)習(xí)研究的，波浪理論可以讓我們更加清晰市場的結(jié)構(gòu)，這在我們進(jìn)行江恩理論分析市場選點(diǎn)上提供了很大的幫助，而江恩理論空間及時(shí)間周期的分析，可以更好的幫助我們把握市場的結(jié)構(gòu)。
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