弱式有效市場(chǎng)的專有名詞定義以及其市場(chǎng)的特點(diǎn)

　　弱式有效市場(chǎng)一種市場(chǎng)分類方式，在完全了解之前需要先明白什么是有效市場(chǎng)。有效市場(chǎng)是指資本市場(chǎng)的所有相關(guān)信息都能準(zhǔn)確、充分地反映證券，價(jià)格的市場(chǎng)。因此在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中能夠在第一時(shí)間準(zhǔn)確判斷所有信息的投資者，將在投資市場(chǎng)中占得先機(jī)。根據(jù)不同的形式，有效市場(chǎng)可以分為三種類型，即弱式、半強(qiáng)勢(shì)和強(qiáng)勢(shì)等有效市場(chǎng)。具體三種市場(chǎng)含義如下：

　　1.弱式有效市場(chǎng)：證券價(jià)格充分反映了歷史上一系列交易價(jià)格和交易量所隱含的信息，投資者不可能通過(guò)分析以前的價(jià)格來(lái)獲取超額利潤(rùn)。換句話說(shuō)，用當(dāng)前和歷史價(jià)格來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)是徒勞的。為了獲得超額利潤(rùn)必須尋求歷史價(jià)格信息以外的信息。

　　在這個(gè)市場(chǎng)中，信息從產(chǎn)生到披露的效率受損，即存在“內(nèi)幕消息”。投資者對(duì)信息的價(jià)值判斷也受損。并不是每個(gè)投資者都能對(duì)披露的信息做出全面、正確、及時(shí)、理性的解讀和判斷。只有那些掌握了特殊分析工具、分析能力很高的專業(yè)人士，才能對(duì)披露的信息做出恰當(dāng)?shù)睦斫夂团袛唷?/p>

　　2.半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)：認(rèn)為價(jià)格已經(jīng)充分反映了公司的所有公開(kāi)信息。這些信息包括成交價(jià)格、成交量、利潤(rùn)數(shù)據(jù)、利潤(rùn)預(yù)測(cè)值、公司管理狀況和其他公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)信息。如果投資者能很快得到這些信息，股價(jià)應(yīng)該會(huì)很快做出反應(yīng)。

　　3.強(qiáng)有效市場(chǎng)：強(qiáng)有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為價(jià)格已經(jīng)充分反映了公司的所有信息的操作，包括內(nèi)部已經(jīng)公布或未公布的信息。在一個(gè)強(qiáng)有效的市場(chǎng)中，沒(méi)有辦法幫助投資者獲得超額利潤(rùn)，即使是基金以及擁有內(nèi)幕消息投資者。

　　弱式有效市場(chǎng)市場(chǎng)的特點(diǎn)

　　必須指出的事實(shí)是，投資者不解讀所有的公開(kāi)信息這并不意味著所有的公共信息都不能解讀。弱有效市場(chǎng)有一個(gè)最低限度，投資者可以解釋公共信息。投資者至少應(yīng)該能夠解讀歷史價(jià)格信息。因此在弱有效市場(chǎng)中，有兩種信息——-公共信息和內(nèi)幕信息。三種投資者——-投資者誰(shuí)掌握內(nèi)部消息以及所有公開(kāi)信息并能正確解讀的投資者，只能解讀所有公開(kāi)信息的投資者，不能解讀所有公開(kāi)信息但至少能解讀歷史價(jià)格信息的投資者。

　　可以看出在弱有效的證券市場(chǎng)中，很少有人控制“內(nèi)幕消息”，而大多數(shù)人只能獲得公開(kāi)信息。在所有獲得公開(kāi)信息的投資者中，只有少數(shù)人能夠正確解讀所有的公開(kāi)信息，并能在自己的交易行為中做出投資決策并執(zhí)行。大多數(shù)投資者至少可以解讀歷史價(jià)格信息，但不能解讀所有的公開(kāi)信息。

　　如果掌握“內(nèi)幕消息”投資者不能參與交易，那么只有后兩類投資者可以參與交易，投資者根據(jù)自己對(duì)公開(kāi)信息的解讀進(jìn)行投資決策和投資。因此如果市場(chǎng)上沒(méi)有新的信息，證券產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有投資者對(duì)歷史價(jià)格信息的理性價(jià)值判斷。一旦市場(chǎng)上出現(xiàn)任何新的信息，價(jià)格都會(huì)發(fā)生很大的變化。但是隨著新的信息在市場(chǎng)上不斷擴(kuò)散，被所有投資者吸收，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)收斂到一個(gè)新的水平。

　　如果一些投資者持有“內(nèi)幕消息”被允許參與交易后，市場(chǎng)價(jià)格的變化會(huì)更加復(fù)雜。有“內(nèi)幕信息”形成的“內(nèi)幕交易價(jià)格”以及基于對(duì)公開(kāi)信息的不同程度的解釋的不斷變化的人的市場(chǎng)價(jià)格。隨著“內(nèi)幕消息”的公開(kāi)化以及新信息在市場(chǎng)上的不斷擴(kuò)散和被所有投資者吸收，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)不斷收斂，而價(jià)格收斂的速度既取決于“內(nèi)幕消息”擴(kuò)散的范圍速度以及對(duì)新信息的吸收速度。