賣期保值的交易技巧

　　美國某農(nóng)場主將其收獲的小麥出售給儲運(yùn)商，由儲運(yùn)商再轉(zhuǎn)賣給堪薩斯城、芝加哥等主要谷物交易中心的集散儲運(yùn)商或加工廠，如果儲運(yùn)商從農(nóng)場主買進(jìn)小麥后，又按確定價格訂約轉(zhuǎn)賣給集散儲運(yùn)商，在這種情況下并不存在價格風(fēng)險。所以也就不需要進(jìn)行期貨套期保值。但有時農(nóng)場主向儲運(yùn)商求售，而儲運(yùn)商無法立即找到合適的買主，儲運(yùn)商為了不失去貨源，仍然要買下這批貨，然后將小麥存?zhèn)}儲藏。這種情況下，大量尚未出售的存貨將面臨價格下跌的風(fēng)險，這種現(xiàn)貨市場的“多頭”地位一旦遇上小麥價格暴跌，損失將極為慘重。為了沖消財務(wù)上的風(fēng)險，他們采取“賣出期貨”的方式來對沖所擁有的小麥現(xiàn)貨。

　　儲運(yùn)商利用期貨市場來對沖現(xiàn)貨市場，結(jié)果盈虧相抵，這就使其獲得適當(dāng)利潤，因?yàn)閷?shí)際付給農(nóng)場主的價格是根據(jù)芝加哥市場價扣除運(yùn)費(fèi)，集散商傭金，儲運(yùn)商商業(yè)費(fèi)用。

　　賣期保值，指經(jīng)營者買進(jìn)一批一定時期后交貨的實(shí)物時，就在期貨市場預(yù)售同樣數(shù)量，同一交貨期的期貨合同，以防止以后交貨時實(shí)物價格下跌而遭受損失，賣期保值又稱賣出對沖或空頭對沖，主要用于擁有農(nóng)產(chǎn)品要出售的農(nóng)場主在新貨大量集中上市前擔(dān)心跌價;谷物儲運(yùn)商、貿(mào)易商等手頭擁有現(xiàn)貨或已訂以后成交實(shí)物合同，在沒有買主進(jìn)行轉(zhuǎn)售時，大部分有庫存原料的加工者、制造業(yè)者，恐手頭實(shí)物價格下跌，賣出期貨合同進(jìn)行保值。即便將來價格跌落，以低價買進(jìn)期貨合同中賺取的利潤彌補(bǔ)先前高價買進(jìn)實(shí)物受到的損失。