“價值高估”和“扭虧為盈”

　　(1)價格高估

　　無論業(yè)績多么優(yōu)良的股票，還是成長性多高的公司，其股價也不會無止境地上漲，一旦超過其價格所在，也就是價值高估了，都是會下躍的。如高科技網絡股在1999年6月底下躍，是價值高估的具體反映，再比如前面曾提到過的天津磁卡這支股票，確實有很好的成長性，由于其推出了較好的1996年度分配方案，受到市場的追逐，莊家更是借題發(fā)揮，在1997年3月上旬的幾個交易日內連續(xù)拉拾其股份，在5個漲停板后，將其股價由21元拉到34元附近，幾天的漲幅就達60%。天津磁卡的1996年每股收益為0.61元，此時其市盈率已高達55.7倍，再高的成長性也不能支撐這樣高的股價，這是典型的價值高估。果然，在此后的幾個交易日內，該股又連續(xù)下跌，到26元附近才企穩(wěn)。再如青島海爾，這是我國冰箱行業(yè)的老大，業(yè)績優(yōu)良。1997年3月，在新一輪業(yè)績浪涌之時，由于對其業(yè)績的良好預期，海爾倍受追捧，股價從16元左右上漲至25元。但3月26日1996年報公布，每股收益0.55元，僅比前一年增加了0.02元，市盈率已在46倍左右，且分紅方案不盡人意，也屬價值高估，幾日后，其價格跌到了20元一線。由此可見，再好的股票，如果價值高估，也會下跌。

　　(2)扭虧為盈

　　垃圾股的確沒什么投資價值，反而增加投資風險，但隨著時間的推移，垃圾股中也許能挖出金礦。為什么這樣說呢?我國的上市公司一般有較好的素質，但由于宏觀經濟環(huán)境的緊縮、行業(yè)的不景氣、產品不對路或偶然一個決策失誤，造成虧損或微利。隨著宏觀經濟的好轉和公司自身經營的努力，會有一部分公司摘掉虧損或微利的帽子，這將極大地刺激其股價，使其有翻天覆地的變化。如果投資者能夠提前洞察其業(yè)績上的改觀及時介入，將有非常大約收益。如1996年中期虧損的股票深持人，1996年下半年業(yè)績有很大好轉，扭虧為盈，當其扭虧信息傳出后，該股在1997年3月25日至27日3個交易日連續(xù)漲停，股價出6.9元漲至9.2元。由此可見，只有深入研究上市公司的經營、財務、新項日等全面情況，才有可能選中黑馬，碰運氣的想法只能帶來巨大的風險損失。