不同的公司類(lèi)型的不同賣(mài)出策略

　　長(zhǎng)線投資者什么時(shí)候賣(mài)出自已持有的公司股票，鎖定自己的收益?由于上市公司的類(lèi)型不同，它的特征表現(xiàn)也有所不同，因此，投資者在制定賣(mài)出策略時(shí)應(yīng)考慮公司類(lèi)型，依據(jù)不同的公司類(lèi)型制定不同的賣(mài)出策略。

　　公司依據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可以分為不同的種類(lèi)。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，最有價(jià)值的一種分類(lèi)莫過(guò)于美國(guó)著名基金經(jīng)理人彼得·林奇的分類(lèi)方法，即將上市公司分為緩慢增長(zhǎng)型公司、穩(wěn)睦增長(zhǎng)型公司、快速增長(zhǎng)型公司、周期型公司、轉(zhuǎn)型困境型公司和資產(chǎn)隱蔽型公司。下面來(lái)看一下適合這6種公司的不同賣(mài)出策略。

　　1、緩慢增長(zhǎng)型公司

　　緩慢增長(zhǎng)型公司是指那些增長(zhǎng)速度緩慢，沒(méi)有經(jīng)歷大起大落的公司，從增長(zhǎng)速度來(lái)說(shuō)。它一般等于或低于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的平均水平。如果公司10年來(lái)一直增長(zhǎng)比較緩慢，在市場(chǎng)上被淘汰的可能性就比較大了，因?yàn)楣镜内A利規(guī)模會(huì)由于其他公司的競(jìng)爭(zhēng)而逐漸縮小。緩慢增長(zhǎng)型公司的賣(mài)出信號(hào)主要有以下6種：

　　(1)股價(jià)上漲30%一50%的時(shí)候。

　　(2)公司基本經(jīng)營(yíng)情況有所惡化的時(shí)候。

　　(3)公司市場(chǎng)銷(xiāo)售連續(xù)兩年成績(jī)一般，以前的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略基本上都失敗了。

　　(4)公司新產(chǎn)品研究能力一般，最近幾年沒(méi)有推出能夠得到市場(chǎng)認(rèn)可的新產(chǎn)品。

　　(5)公司收購(gòu)和兼并沒(méi)有太多的關(guān)聯(lián)性.對(duì)公司業(yè)務(wù)幫助不大。

　　(6)公司分紅很少。

　　2、穩(wěn)健增長(zhǎng)型公司

　　穩(wěn)健增長(zhǎng)型公司也稱(chēng)為中速增長(zhǎng)公司。從增長(zhǎng)速度而言，它高于緩慢增長(zhǎng)型公司，但是低于迅速增長(zhǎng)型的公司。林奇在給這類(lèi)公司分類(lèi)的時(shí)候.特別提到說(shuō)這種類(lèi)型的公司大部分是一些大型公司。這些公司就像是在市場(chǎng)中常說(shuō)的大象，它們可以奔跑但速度有限，比如可口可樂(lè)以及通用等。在中國(guó)的股市中，這中類(lèi)型的公司有很多。比如武鋼、中石化、中國(guó)聯(lián)通、工商銀行等。這些公司市值規(guī)模大、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，而且在某種程度上都幾有一定的壟斷性，它們是市場(chǎng)中的大象，比那些中小規(guī)模、發(fā)展迅速的企業(yè)要慢一些，但比那些緩慢增長(zhǎng)的公司要快一些，一般維持一個(gè)合適的增長(zhǎng)率。這類(lèi)公司的賣(mài)出信號(hào)如下:

　　(1)持有該股票的贏利目標(biāo)提前實(shí)現(xiàn)。

　　(2)過(guò)去開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品成功和失敗的都有，但是新產(chǎn)品投入市場(chǎng)仍然需要等待一段時(shí)間，且還需要接受市場(chǎng)檢驗(yàn)。

　　(3)持有公司股票的贏利率大于同類(lèi)公司贏利率3%左右。

　　(4)公司的增長(zhǎng)率有所下降的時(shí)候，并且未來(lái)看不到增長(zhǎng)恢復(fù)并維持其持續(xù)性的因素。

　　3、快速增長(zhǎng)型公司

　　快速增長(zhǎng)型公司是指其增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超過(guò)其他公司，而且往往有一定持續(xù)性的公司。對(duì)于快速增長(zhǎng)型的公司，當(dāng)出現(xiàn)下列情況時(shí)，預(yù)示應(yīng)該賣(mài)出所持的股票了。

　　(1)股票點(diǎn)利太大的時(shí)候，比如10倍甚至20倍。

　　(2)在最近的一期中，銷(xiāo)售額有所下降(需要具體分析)。

　　(3)最近的營(yíng)業(yè)情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)低子投資者的預(yù)期且沒(méi)有做出合理解釋。

　　(4)高管跳槽到其他有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的公司。

　　4、周期型公司

　　周期型公司往往處于周期型行業(yè)。周期型行業(yè)在經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)時(shí)，市場(chǎng)對(duì)這些行業(yè)的產(chǎn)品需求也就高漲，公司的業(yè)績(jī)有明顯的改善，甚至是100%以上的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，大部分行業(yè)都不會(huì)再擴(kuò)張，對(duì)周期型產(chǎn)品的需求也會(huì)迅速下降，周期型公司的業(yè)績(jī)和股價(jià)就會(huì)迅速回落。

　　對(duì)于這類(lèi)股票其賣(mài)出信號(hào)有:

　　(1)在有利的循環(huán)周期快要結(jié)束的時(shí)候(但是把握起來(lái)相對(duì)較難)。

　　(2)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題，比如產(chǎn)能過(guò)剩、物價(jià)上漲等。

　　(3)存貨過(guò)多，而且無(wú)法按照正常情況進(jìn)行銷(xiāo)瞥和處理存貨時(shí)。

　　(4)勞資矛盾。

　　(5)產(chǎn)品的最終需求有減少的跡象.并且還不能確認(rèn)是否能夠停止減少。

　　(6)費(fèi)用開(kāi)支過(guò)大。

　　5、轉(zhuǎn)型困境型公司

　　轉(zhuǎn)型困境型公司是指那些在經(jīng)營(yíng)或管理上陷入困境，還沒(méi)有看到重新發(fā)展希望的公司。在我國(guó)市場(chǎng)上最有代表性的是那些ST類(lèi)公司，這類(lèi)公司不屬于以上提到的任何一類(lèi)公司。

　　因?yàn)樗鼈儧](méi)有增長(zhǎng)可言，也沒(méi)有周期性因素的存在。轉(zhuǎn)型困境型公司因?yàn)樵谄髽I(yè)運(yùn)營(yíng)方面陷入困境，常常顯得沒(méi)有任何東山再起的希望。俗話(huà)說(shuō)得好，物極必反。當(dāng)這些公司到達(dá)了最深的谷底的時(shí)候，只要有一些積極的因素，就常會(huì)使公司的發(fā)展迅速好轉(zhuǎn)，而且重大成功會(huì)使轉(zhuǎn)型困境型公司的股票飛漲，投資者和股東的倩緒都會(huì)被激發(fā)起來(lái)。這類(lèi)股票的賣(mài)出信號(hào)有:

　　(1)已經(jīng)克服了所有的困難。償還了債務(wù).進(jìn)人了正常經(jīng)背的時(shí)候。

　　(2)公司的債務(wù)守宇續(xù)下降.但是最近的一個(gè)季度又增加了七千萬(wàn)元的砍務(wù)。

　　(3)存貨的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超過(guò)銷(xiāo)省的速度。

　　(4)目前的收益耍大于將來(lái)的收益。

　　(5)大客戶(hù)具有一定的控制力。

　　6、資產(chǎn)隱蔽型公司

　　這類(lèi)公司的實(shí)際資產(chǎn)在公司的資產(chǎn)負(fù)偵表上沒(méi)有完全反映出來(lái).原因是多方面的?；蛘呤秦?cái)務(wù)處理的問(wèn)題(如按成本計(jì)價(jià))，或者是資產(chǎn)升值的誘因不存在等。這類(lèi)公司長(zhǎng)時(shí)期得不到市場(chǎng)的關(guān)注.導(dǎo)致其股價(jià)在一定階段遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其實(shí)際的價(jià)值。因?yàn)樵谄潆[蔽性資產(chǎn)得到重估以前，市場(chǎng)對(duì)它們的關(guān)注很少，所以在這個(gè)時(shí)候，占有先夭優(yōu)勢(shì)或者做了充分調(diào)研的人是有優(yōu)勢(shì)的。當(dāng)出現(xiàn)下列信號(hào)的時(shí)候，表示該賣(mài)出資產(chǎn)隱蔽型公司的股票了。

　　(l)上漲了一段時(shí)間后，大型投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始賣(mài)出的時(shí)候。

　　(2)股票有增發(fā)計(jì)劃。

　　(3)公司折價(jià)售出自身的資產(chǎn)。

　　(4)機(jī)構(gòu)持股集中度大幅提高。

　　長(zhǎng)線投資者如果針對(duì)不同的公司采用不同的賣(mài)出策略，就能享受不同類(lèi)型的公司帶來(lái)的投資利潤(rùn)。更多的賣(mài)出策略請(qǐng)關(guān)注賣(mài)出技巧欄目!