期貨價格變動規(guī)則

　　從事商品期貨交易的人最關(guān)心的是瞬息間的價格波動，并以此來判斷買進或賣出的時機。為了有利于交易的正常進行，世界各地的商品期貨交易所對各種不同的商品價格變動各有自己的規(guī)定，在進行交易時，須向經(jīng)紀(jì)商或交易所查詢。

　　商品期貨價格一般都是以市場中最小的銷售單位為報價單位。例如谷物之類的農(nóng)產(chǎn)品的報價以每蒲式耳多少美分為單位，肉類制品是以每磅多少美分來計算。但金屬類的期貨商品有兩種報價方法：英國倫敦金屬交易所規(guī)定有色金屬如銅、錫、鋅、識等，以每噸多少英鎊為單位;美國紐約商品交易所的銅期貨以每磅多少美分為單位。

　　為了交易和結(jié)算方便，各交易所部在其交易細(xì)則里規(guī)定了價格變動的最低限度單位。例如美國期貨市場上谷物之類的農(nóng)產(chǎn)品的價格變動最低限為每蒲式耳1/4美分或1/8美分(就交易所而定)，肉類制品則以每磅2.5美分為最低限。英國倫敦金屬交易所的銅期貨則規(guī)定每噸1/2英鎊。

　　期貨合約的數(shù)量單位乘以價格變動的最低限度則等于每張合約價格跳動的最低限幅。例如美國紐約商品交易所銅期貨每張合約的交易數(shù)量單位為25000磅，最小價格變動單位是0.05美分，則每張合約價格跳動員低限為12.5美元。英國倫敦金屬交易所的銅期貨的每張臺約的價格最低跳動幅度為12.5英磅。每張合約的最小價格變功單位有時也以點來計算，計算的方法就是將合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)單位除以一萬即可得到跳動一點的相對應(yīng)價值。例如銅的合約單位是25000磅，以此標(biāo)準(zhǔn)除以一萬，就可得出銅一點為2.5美元，那么，這個銅期貨合約的最小價格變動單位即可用10點表示。

　　由于某些突發(fā)性事件(農(nóng)作物的自然火災(zāi)、戰(zhàn)爭以及其他聳人聽聞的消息)，可能會造成期貨市場價格的劇烈波動。為了抑制這種混亂，各交易所規(guī)定當(dāng)日的交易價格上下浮動最大限度。如美國紐約商品交易所規(guī)定當(dāng)日黃金買賣價不能高出或低于上一日收市價格的25美元，即當(dāng)日每盎司黃金最高價和最低價之間不能超過50美元。這種上限和下限的波動幅度分別被稱為升至停板和跌至停板。當(dāng)市場價格達(dá)到上限或下限時，交易基本處于基本靜止?fàn)顟B(tài)。如果價位達(dá)到上限，意味著價格已上升到當(dāng)日不能上升的程度，次日將很可能繼續(xù)上升，此時買家大大多于賣家，有時根本沒有賣家，因而市場出現(xiàn)一時的靜止?fàn)顟B(tài)。這種靜止?fàn)顟B(tài)稱為停板。市價達(dá)到下限時，賣家大大多于買家，有時根本沒有買家，市場出現(xiàn)和上限完全相同的狀態(tài)。當(dāng)出現(xiàn)停板時，商品交易所有權(quán)把有限的成交量以先報先得的辦法分配給經(jīng)紀(jì)人，再由經(jīng)紀(jì)人通知有關(guān)客戶。

　　當(dāng)期貨價格連續(xù)幾天出現(xiàn)停板時，交易所有權(quán)擴大每日停板額度，以增加成交量，并力使急于平倉或補倉人士有機會結(jié)算。有些商品在交割日前數(shù)月或數(shù)周就取消停板的限制，目的是促使期貨價格向現(xiàn)貨水平靠攏。也有許多交易所對期貨商品價格規(guī)定完全不受停板的限制。

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