怎么樣利用期價高估來實現(xiàn)套利操作

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：fanxiaonan添加時間：2015-07-20 10:18:58

　　股指期貨合約的實際交易價格恰好等于股指期貨合約的理論價格的情況相當(dāng)少見。在大多數(shù)情況下，股價期貨的實際成交價格與股指期貨合約的理論價格往往不相等，要么高于股指期貨的理論價格，要么低于股指期貨的理論價格。股指期貨合約的實際交易價格高于股指期貨的理論價格，就稱為是期貨高估。那么股指期貨合約的實際價格低于其理論價格就稱為是期貨低估。

　　通過具體的實例分析來說明如何理論期價高估來實現(xiàn)套利：

　　例如買賣雙方簽訂一份三個月后交割的一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一籃子股票組合與滬深300指數(shù)完全對應(yīng)。實際滬深300股指期貨合約為3310點，比理論期貨合約的價格3210點高出了100點，這時交易者可以通過賣出滬深300股指期貨合約，同時買進(jìn)對應(yīng)的股票組合進(jìn)行套利交易。具體的步驟是：

　　(1)賣出1手的股指期貨合約，成交價位3310點，成交的金額=3310*300=99.3萬。這樣以6%的利率貸款99.3萬元，買進(jìn)了相應(yīng)的一籃子的股票組合。

　　(2)經(jīng)過3個月，即到期進(jìn)行交割，這時在期、現(xiàn)兩個市場同時平倉，獲得期現(xiàn)套利的利潤。

　　根據(jù)不同的情況來確定計算期貨投資的盈虧情況：

　　第一種情況：3個月以后滬深300指數(shù)上升，上漲高達(dá)3410點，注意，期貨合約到期的時候是以現(xiàn)貨的價格進(jìn)行結(jié)算的。

　　期貨盈虧：(3310-3410)*300=30000元;

　　現(xiàn)貨盈虧：(3410-3210)*300=60000元;

　　期現(xiàn)盈虧合計：60000-30000=3萬元;

　　第二種情況：3個月以后滬深300指數(shù)下跌，還是3010點：

　　期貨盈虧：(3310-3010)*300=90000元;

　　現(xiàn)貨盈虧：(3010-3310)*300=60000元;

　　期現(xiàn)盈虧合計：60000-30000=30000元;

　　通過以上計算分析可以發(fā)現(xiàn)，不論滬深300指數(shù)是漲還是跌，交易者都會有30000元的收益。