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我國(guó)股指期貨標(biāo)的物重構(gòu)的方法

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:fanxiaonan添加時(shí)間:2015-07-25 09:36:18
  重新編制的方法是采用道·瓊斯指數(shù)的計(jì)算方法,即不考慮權(quán)數(shù)影響,只反映所有股票價(jià)格的變得。道·瓊斯股票指數(shù)是根據(jù)11種具有代表性的鐵路公司的股票,采用的是算術(shù)平均法編制而成。其基本的計(jì)算公式為:股票價(jià)格平均指數(shù)等于入選股票的價(jià)格之和除以入選股票數(shù)量。這種計(jì)算方法在股票的除權(quán)、除息時(shí),股票指數(shù)將會(huì)發(fā)生不連續(xù)的現(xiàn)象。因此,1928年后的道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)改用新的計(jì)算方法,在計(jì)點(diǎn)的股票進(jìn)行除權(quán)或除息時(shí)采用連接技術(shù),以保證股票指數(shù)的連續(xù),從而使股票指數(shù)得到了完善,并逐漸推廣到全世界。

  我國(guó)則是利用所有股票的平均價(jià)格的變動(dòng)來反映我國(guó)證券市場(chǎng)的股票漲跌情況,就形成了新的中國(guó)股票指數(shù)。這一指數(shù)的基本特點(diǎn)是:不受總股本權(quán)重的影響,機(jī)構(gòu)和莊家很難控制;價(jià)格變動(dòng)趨于平穩(wěn);更能夠反映我國(guó)證券市場(chǎng)的變動(dòng),通過計(jì)算這一指數(shù)并以此作為我國(guó)股指期貨標(biāo)的物,將有效控制機(jī)構(gòu)對(duì)指數(shù)的操控,大大抑制股指的大幅波動(dòng),消除我國(guó)股市的潛在風(fēng)險(xiǎn)。從某種角度上講,這將消除“二八”以及“一九”現(xiàn)象,使所有投資者受益。因此,采用這一指數(shù)也是建設(shè)和諧社會(huì)、消除金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。

  重新編制的方法是采用采樣股票可流通股票數(shù)量為權(quán)重計(jì)算,其基本公式為:

  

公式

 

  式中,P1為報(bào)告期價(jià)格;Q1為可流通股票數(shù)量。

  這一方法考慮了采樣股票權(quán)重,而以可流通股票數(shù)量為權(quán)重計(jì)算的新的中國(guó)股票指數(shù),也基本能反映我國(guó)股市的發(fā)展變動(dòng)情況。從我國(guó)股市實(shí)際情況出發(fā),這一種方法更為適宜。

  通過以上分析,得出以下結(jié)論。

  第一,用滬深300指數(shù)作為股指期貨標(biāo)的物存在一定問題,很有必要對(duì)其做出修正。

  第二,視國(guó)股指期貨標(biāo)的物的指數(shù)應(yīng)該借鑒道.瓊斯指數(shù)的計(jì)算方法,即不考慮權(quán)數(shù)影響,只反映所有股票價(jià)格的變化。

  第三,我國(guó)股指期貨標(biāo)的物的指數(shù)如果考慮各采樣股票權(quán)孟,可以采用以可流通股票數(shù)量為權(quán)重計(jì)算。

  通過計(jì)算新的中國(guó)2600股票指數(shù)(中國(guó)2600股票指數(shù),是以滬深2011年11月全部上市公司2600家為基礎(chǔ)計(jì)算的,隨著時(shí)間的推移,中國(guó)2600股票指數(shù)中的2600這一數(shù)字也會(huì)隨著上市公司數(shù)量的增加而增加),既可如實(shí)地反映證券市場(chǎng)的變動(dòng),又可抑制機(jī)構(gòu)、莊家的投機(jī)行為,這對(duì)穩(wěn)定股市,使其健康、有序、和諧的發(fā)展其有極大的現(xiàn)實(shí)意義及深遠(yuǎn)的歷史意義。

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