在股市中,投資者需要學習更多的股票知識才能夠幫助我們更好地盈利。日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易的內(nèi)在特性有哪些?本文從以下三個方面進行分析。
1.豐富市場參與者的交易模式
目前,ETF的實時實物申贖制度是投資者問接實現(xiàn)日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易的渠道。具體而言,投資者可以買入一籃子股票,實時申購換成ETF份額并賣出(或先購買ETF贖回股票并賣出),實現(xiàn)指數(shù)波段交易?,F(xiàn)在上海ETF市場中,當日申購并賣出比重比達80%以上,可見ETF市場對日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易制度的需求明顯。
現(xiàn)有的ETF申贖機制雖然在平抑ETF價格偏離上有效地發(fā)揮了重要作用。但由于申贖的門檻較高(如上證50ETF申購下限為100萬份基金份額).大部分中小投資者實際上無法參與。這種機會的不平等使得中小投資者承擔較大的風險。如果ETF實施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易制度,就可以為中小投資者提供更豐富的交易方式和更公平的市場機會。
2.豐富市場參與者的盈利模式
ETF越來越成為證券市場的重要投資工具,如果在交易機制上實施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易制度,必使得ETF工具屬性更顯突出,吸引不同類的投資者參與其交易,例如以成長為目的的長期投資者,以尋找價值洼地為目的的價值投資者,以風險管理為目的的對沖投資者,以獲取無風險收益為目的的套利交易者,以博取價差為目的的短線交易者,均能從ETF產(chǎn)品中獲得滿足其需求的交易和盈利模式。
同時,ETF實施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易制度,有利于進一步提高券商參與的積極性,并使其獲得更多的經(jīng)紀等相關(guān)業(yè)務(wù)收益;有利于券商和資產(chǎn)管理公司利用ETF構(gòu)造市場中性交易策略、開展金融創(chuàng)新,為市場提供收益風險特征多元化的產(chǎn)品。
3.豐富市場參與者的避險手段
ETF實施回轉(zhuǎn)交易制度能緩和股票現(xiàn)貨市場和金融期貨市場的風險不對稱。ETF是股指期貨的重要現(xiàn)貨標的產(chǎn)品,目前兩者在交易機制上嚴重不匹配,股指期貨采用日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易制度,如果ETF不能采用日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易制度,將會嚴重制約ETF效率的發(fā)揮,使之市場價值發(fā)現(xiàn)功能大幅滯后于股指期貨,從而出現(xiàn)通過股指期貨影響ETF價格的市場操縱模式。
ETF實施回轉(zhuǎn)交易制度能增強投資者規(guī)避風險的手段和能力。在沒有日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易制度的市場條件下,當市場在日內(nèi)交易時段遭遇重大消息時,市場價格會大幅波動,給市場投資者帶來很大的風險,如ETF實施了日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易制度,則能為投資者提供快速推出的便利,增強投資者規(guī)避風險的手段和能力。更多的股票知識請閱讀:常用的股票買賣規(guī)則有哪些。
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