外匯市場(chǎng)中的做市商和價(jià)格發(fā)現(xiàn)

　　在外匯知識(shí)中，我們所說(shuō)的“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”是指這樣的交易市場(chǎng)，買賣雙方都想在這里以自己的方向達(dá)成交易。因?yàn)榻灰椎?ldquo;品種”是已知的，所以外匯市場(chǎng)實(shí)際能做的就只是提供一個(gè)“價(jià)格”。這就是做市商存在的理由。做市商幾乎都是銀行，而且其任務(wù)就是向市場(chǎng)提供一個(gè)價(jià)格。在這個(gè)過程中，貨幣價(jià)格就得以出現(xiàn)，或者說(shuō)，得以“發(fā)現(xiàn)”。

　　作為做市商，銀行必須要準(zhǔn)備一個(gè)雙向價(jià)格(一個(gè)買入價(jià)，一個(gè)賣出價(jià))。它們的買入價(jià)是做市商從詢價(jià)者那里“買入”的價(jià)格，它們的賣出價(jià)是其向詢價(jià)市場(chǎng)主體賣出的價(jià)格，無(wú)論它們是否是特定貨幣的做市商。匯價(jià)可以通過電話報(bào)價(jià)，電子盤通過數(shù)字交易平臺(tái)交易，現(xiàn)今，通過電報(bào)的情況已經(jīng)大量減少了。

　　作為做市商，聲譽(yù)是很重要的。它們必須是可信賴的，并且高度一致，否則客戶或者其他做市商是不會(huì)和它們合作的。那些實(shí)際買入或賣出貨幣的人被稱為外匯經(jīng)營(yíng)商或者交易商。這些交易商通過其買入價(jià)格和賣出價(jià)格的差額——也就是價(jià)差來(lái)掙錢。

　　這些價(jià)差對(duì)于銀行間市場(chǎng)是非常有利的：以價(jià)值1 000萬(wàn)美元的澳元交易來(lái)說(shuō)，共五位數(shù)，精確到小數(shù)點(diǎn)的第四位。在這種情況下，報(bào)價(jià)為1.000 5/10，通過這兩個(gè)價(jià)格的差異，做市商獲得了5 000美元的利潤(rùn)。如果它們所做的只是報(bào)價(jià)，讓人們通過這個(gè)價(jià)格既可以買又可以賣的話，這個(gè)利潤(rùn)還是不算低的，即使跟過去相比較的話，這個(gè)利潤(rùn)都還是相當(dāng)不錯(cuò)的。

　　下面這個(gè)例子是一段頗具代表性的路透終端對(duì)話，截取的是銀行間交易商之間的交談?？赡苡行┠涿?，但一旦你能明白兩方的基本意圖，這些就沒那么難理解了。

　　銀行間外匯交易用到的最簡(jiǎn)潔的行話：

　　銀行A:澳元10

　　銀行B:5～10

　　銀行A:整數(shù)

　　銀行B: 1.100 5/10

　　銀行A:5成交

　　銀行B：完成，謝謝

　　銀行A：再見

　　簡(jiǎn)要地說(shuō)，上述談話中的A銀行是受價(jià)者;也就是說(shuō)，它正在向B銀行詢問澳元兌美元，簡(jiǎn)單說(shuō)就是“澳元”的價(jià)格。它們準(zhǔn)備成交的金額是1 000萬(wàn)澳元(報(bào)價(jià)中的基礎(chǔ)貨幣)。

　　B銀行的答復(fù)就是一個(gè)簡(jiǎn)單的雙向報(bào)價(jià)(最后兩位)。然而，為了避免模糊，A銀行要求確認(rèn)整數(shù)位，B銀行答1.100 5/10，也就是完整報(bào)價(jià)。

　　此時(shí)，A銀行開始說(shuō)出其交易的方向：“在5成交”，也就是以B銀行的買入價(jià)成交。我們現(xiàn)在知道了，原來(lái)A銀行是想在1.1005的匯價(jià)水平賣出1 000萬(wàn)澳元兌美元。B銀行確認(rèn)交易“完成”。A銀行簡(jiǎn)單地說(shuō)了聲“再見”。