尋找價(jià)值投資機(jī)會(huì)-明星股很年輕

　　復(fù)利是價(jià)值投資最終夢(mèng)想，而確定性、持續(xù)性增長(zhǎng)是復(fù)利的必要條件。價(jià)投們喜歡歷史悠久、文化底蘊(yùn)豐厚、產(chǎn)品不可替代、技術(shù)研發(fā)強(qiáng)等屬性類公司，如貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥等。今天，贏家財(cái)富網(wǎng)技術(shù)主編給大家分享一篇，尋找價(jià)值投資機(jī)會(huì)-明星股很年輕這一角度來理解價(jià)值投資。

　　評(píng)判股票價(jià)值在華爾街有兩種方式，第一種是將公司與所屬行業(yè)的平均市盈率進(jìn)行比較，依據(jù)行業(yè)平均適應(yīng)率(TTM)來判斷是高估還是低估，然后再同所屬市場(chǎng)進(jìn)行比較，如上證指數(shù)、深證指數(shù)(創(chuàng)業(yè)板、中小板指)。這種方法很容易有誤導(dǎo)，估值較的品種持續(xù)被低估，估值較高的公司因?qū)ξ闯砷L(zhǎng)確定性強(qiáng)而持續(xù)被高估，行業(yè)中的明星股股價(jià)通常維持在高位，但從長(zhǎng)期來看，高回報(bào)率使得價(jià)值投資者選擇長(zhǎng)期持有。第二種是是將企業(yè)的當(dāng)前市盈率與歷史市盈率值進(jìn)行比較，如果現(xiàn)在市盈率值處于歷史低點(diǎn)，說明被低估。

　　以上兩種方法都是純粹的用PE判斷公司估值，根據(jù)華爾街的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，PE值在幫助找明星股時(shí)沒有太多的用處，如果一家公司某個(gè)季度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示不達(dá)預(yù)期，分析師或持有著會(huì)調(diào)低對(duì)未來凈利潤(rùn)的預(yù)期，分母(E)越小，價(jià)格(P)不變的情況下，市盈率越高，而這可能讓是股價(jià)再度下跌的一個(gè)理由。這里想表達(dá)的是不要錯(cuò)過高PE值的一些公司，當(dāng)你發(fā)現(xiàn)公司有一些新產(chǎn)品推出，將極大改善公司凈利潤(rùn)時(shí)，你要敢于在高的PE值下進(jìn)行交易。

　　我們來談一談家具行業(yè)，現(xiàn)在家電行業(yè)的雙寡頭格力、美的，在10年前誰都無法預(yù)測(cè)出來的，當(dāng)時(shí)長(zhǎng)虹、康佳那是家喻戶曉，10年變革，家電龍頭市場(chǎng)已達(dá)幾千億，而昨日的明星只有100億的市值。公司領(lǐng)導(dǎo)的視野，商業(yè)模式?jīng)Q定了公司長(zhǎng)期地位。家具是一個(gè)先付款后發(fā)貨的行業(yè)，并且無需對(duì)定金做任何利息支出，為公司提供相對(duì)寬松的現(xiàn)金流，如同茅臺(tái)，長(zhǎng)期有十幾億的預(yù)收款，說明公司產(chǎn)品供不應(yīng)求，從預(yù)收款數(shù)據(jù)看家具行業(yè)，櫥柜行業(yè)好于衣柜行業(yè)，在過去幾年老板電器、華帝股價(jià)、索菲亞無疑是站上風(fēng)口上前行，今日的志邦股分、金牌櫥柜有望成為下一批消費(fèi)品長(zhǎng)線牛股。

　　2013年至2016年櫥柜市場(chǎng)消費(fèi)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)21.8%，2016年整體櫥柜滲透率達(dá)55%，17年市場(chǎng)規(guī)模有望突破1000億，未來櫥柜行業(yè)有望成為家裝一個(gè)重要消費(fèi)趨勢(shì)。

　　一致性未來預(yù)期高增長(zhǎng)，毛利率30%以上，行業(yè)前景及行業(yè)空間(千億)，3年、5年后，或許就是今日的家電行業(yè)，市場(chǎng)占有率決定寡頭名落誰家。

　　志邦股分、金牌櫥柜、歐派家居市盈率分別是42倍、76倍、41倍，歷史上很多明星公司在大跨越前，市盈率多在30-40倍之間，正因?yàn)閭ゴ蟮墓究雌饋碛肋h(yuǎn)很貴，才使得很多投資無法偉大。

　　新興行業(yè)往往會(huì)催生一些牛X公司，這也是今天分享的主題，明星股很年輕這個(gè)角度來看價(jià)值投資，以上觀點(diǎn)僅為贏家財(cái)富網(wǎng)主編個(gè)人視角，共鳴者歡迎切磋。