贏家江恩認(rèn)為在熊市中止損，牛市中耐心持倉，也即有限度的虧，無限度的贏是大多數(shù)投資者期望的結(jié)果。如果投資者普遍遵循這條原則的話，那么牛市中成交量將很小，而熊市中成交量將大幅增加。但是，事實(shí)上卻是相反的，這是什么原因？這是牛熊市中投資者心理不同導(dǎo)致的。為了解釋這個(gè)現(xiàn)象，贏家江恩分享一個(gè)實(shí)驗(yàn)給大家來分析具體原因。
首先，回答該問題：600人感染了一種致命的疾病，有以下兩種藥物可供選擇：(A)可以挽救200人的生命。(B)有1/3的概率能治愈所有人，2/3的概率一個(gè)也救不活。你選擇哪種藥?選擇A你確信你能救活200人，選擇B你要賭多少人可以救活，72%的受訪者選擇A，因?yàn)槟悴桓屹€你可以救活多少人。下面是另外一個(gè)問題：600人感染了一種致命的疾病，有以下兩種藥物可供選擇(A)肯定致400人于死地;(B)有1/3的概率能治愈所有人，2/3的概率一個(gè)也救不活。你愿意選擇殺害400人嗎?不會(huì)的，至少還存在救活所有人的可能性：對(duì)這個(gè)問題只有22%的人選擇A。
這個(gè)實(shí)驗(yàn)說明人們對(duì)于收益和損失的態(tài)度是不一樣的，人們更愿意承認(rèn)盈利而不愿承認(rèn)損失。應(yīng)用在金融市場 ，假設(shè)買的股票已經(jīng)出現(xiàn)虧損，你會(huì)和其他大多數(shù)人一樣，賭它總有一天還會(huì)漲回來?，F(xiàn)在再假設(shè)，你買的股票已經(jīng)獲利，這次你不會(huì)再賭了，你的做法很簡單：立刻賣出，落袋為安。
對(duì)于相同大小的所得和所失，我們對(duì)所得看得更重，從更深層次的心理學(xué)上看，可以使用后悔理論解釋這一現(xiàn)象。該理論認(rèn)為，人們炒股時(shí)，當(dāng)決策正確時(shí)帶來驕傲，失敗時(shí)總是帶來后悔，因此大多數(shù)人不敢面對(duì)失敗的現(xiàn)實(shí)，更愿意賭輸而不是賭贏。即當(dāng)虧損時(shí)，守住這只股票(賭它漲回來)就不用承認(rèn)我們犯錯(cuò)誤了，畢竟股票還在手中，從而當(dāng)股市下跌時(shí)就會(huì)傾向于停止交易。
而當(dāng)市場上漲時(shí)，投資者開始賺錢，情況就大不相同了：贏家沒有什么需要隱藏的。但是多數(shù)投資者更愿意認(rèn)為自己的成功是個(gè)人奮斗努力的結(jié)果，而不是憑運(yùn)氣。社會(huì)心理學(xué)家將這種現(xiàn)象稱為自負(fù)。平均來說，我們都是自負(fù)的，絕大多數(shù)人都認(rèn)為他們個(gè)人的每條品德優(yōu)點(diǎn)都高于平均水平。對(duì)于在牛市中拼搏的股民，這個(gè)理論認(rèn)為很多股民將自己最近在股市里賺到的錢(即使他們的收益率低于市場平均水平)歸功于自己超過常人的投資水平。因?yàn)樗麄冏哉J(rèn)為水平高超，所以他們的操作更加頻繁。因此，牛市中成交量顯著放大的原因主要是由于自信，這與熊市中后悔心理使得大家都按兵不動(dòng)、成交量大幅萎縮是一個(gè)道理。
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