新三板合格投資者標準以及其變化、最新改革

　　新三板合格投資者門檻在今年出現(xiàn)了降低。在2020年全面深化新三板改革中對于這一標準門檻進行了降低。將基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層和精選層的投資門檻分別下調(diào)至200萬元、150萬元和100萬元。可能會繼續(xù)降低門檻。

　　從2019年10月25日開始證監(jiān)會就對于新三板進行了改革，目前這一市場的參與者約為165萬，是去年2019年的3.7倍。降低門檻不容易。之前的投資門檻是500萬。然而我們可能會繼續(xù)降低門檻。

　　談到近期轉(zhuǎn)板公開征求意見的政策，2020年6月證監(jiān)會發(fā)布了關(guān)于新三板在轉(zhuǎn)板上市的若干意見；11月深交所公開征求轉(zhuǎn)板上市方式的意見，標志著轉(zhuǎn)板上市工作即將進入實際操作階段，這對進一步開拓優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)成長空間、完善多層次資本市場互聯(lián)互通機制具有重要意義。讓新三板上市公司的融資發(fā)展路徑更加清晰，投資者的長期投資策略更加多元化。新三板服務(wù)中小企業(yè)從小到大，全鏈一站式市場服務(wù)能力進一步增強，市場預(yù)期更加明確。

　　總體而言轉(zhuǎn)板上市條件大多與科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板一致，選定公司的股東數(shù)量和交易量是轉(zhuǎn)板對選定公司的新要求，兩個交易所都要求轉(zhuǎn)板公司的股東數(shù)量不少于1000人；董事會審議通過的轉(zhuǎn)板上市相關(guān)事項決議公告日前連續(xù)60個交易日（不含停牌日）累計成交股份不少于1000萬股。

　　同時縮短了轉(zhuǎn)板的審計時限提高了效率。上交所《轉(zhuǎn)板上市辦法》稱，轉(zhuǎn)板上市是證券交易所變更，不涉及股票公開發(fā)行，只需審核上市并報證監(jiān)會備案即可，無需履行登記手續(xù)。鑒于轉(zhuǎn)板公司在精選層面上市期間一直受到持續(xù)監(jiān)管，并有規(guī)范的操作基礎(chǔ)，審核時限從首次公開發(fā)行的3個月縮短至2個月，深交所《轉(zhuǎn)板上市辦法》還規(guī)定將在受理，之日起2個月內(nèi)決定是否批準在轉(zhuǎn)板上市，以進一步提高審核效率。

　　274家公司打算進入精選層，并正在加緊審查

　　2020年新三板創(chuàng)新型公司數(shù)量大幅增加，比新三板全面深化改革前增加1.74倍，財務(wù)狀況和市場認可度明顯改善。目前共有274家公司宣布有意進入遴選層，102家公司已在受理正式開業(yè)。國有股轉(zhuǎn)讓公司正在加大審計力度，在保證質(zhì)量的前提下提高審計效率，推出盡可能多的上市公司

　　a股全面實施注冊制是大勢所趨，2020年10月22日在2020金融街論壇年會分論壇上透露，在進行科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板試點后，在全市場推廣注冊制的條件已逐步具備，證監(jiān)會正在研究制定在全市場推廣的實施方案。新三板的其中，注冊制和注冊制的內(nèi)容有些不同。

　　不斷提高上市公司質(zhì)量

　　新三板應(yīng)不斷提高市場治理能力，為市場健康運行奠定堅實基礎(chǔ)。監(jiān)管體系同步完善，監(jiān)管效率提高，發(fā)揮監(jiān)管合力和科技監(jiān)管優(yōu)勢，市場綜合管理能力增強，上市公司質(zhì)量不斷提高，各類違法違規(guī)行為得到嚴厲打擊，投資者合法權(quán)益得到加強保護。

　　新三板合格投資者自然人想?yún)⑴c上市股票交易需要滿足哪些條件？

　　對于自然人投資者，在申請權(quán)限開通前10個交易日，精選層、創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層要求我名下的證券賬戶和資金賬戶的資產(chǎn)分別不低于每天100萬元、150萬元和200萬元（不包括投資者通過融資融券整合的資金和證券）。另外自然人投資者需要有投資經(jīng)歷、工作經(jīng)歷或者就業(yè)經(jīng)歷。2年以上證券，基金和期貨，投資經(jīng)驗或2年以上金融產(chǎn)品設(shè)計、投資、風險管理及相關(guān)工作經(jīng)驗。或第8條第1款第1項規(guī)定的證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、銀行，商業(yè)保險公司、信托公司、財務(wù)公司、行業(yè)協(xié)會備案或注冊的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金經(jīng)理等金融機構(gòu)高級管理人員的經(jīng)驗。以上投資經(jīng)歷、工作經(jīng)歷或就業(yè)經(jīng)歷，任何一個都可以滿足。

　　新三板合格投資者非自然人想?yún)⑴c上市股票交易需要滿足哪些條件？

　　法人機構(gòu)和合伙企業(yè)，精選層、創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層要求法人機構(gòu)實收資本或?qū)嵤展杀竞秃匣锲髽I(yè)實收資本出資額分別達到100萬元、150萬元和200萬元以上。

　　此外證券資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金管理公司及其子公司的產(chǎn)品、期貨資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財產(chǎn)品、保險產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、行業(yè)協(xié)會備案的私募基金等符合第八條第一款第二項、第三項要求的理財產(chǎn)品，《證券期貨投資者適當性管理辦法》。社?；?、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金、慈善基金等社會福利基金、合格境外機構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）等機構(gòu)投資者可以參與整個市場的股票發(fā)行和交易。

　　由于投資者適合性要求與市場水平掛鉤，當上市公司市場水平調(diào)整時，可以繼續(xù)交換該股的票。不符合相應(yīng)市場水平的合格投資者要求，但有相應(yīng)持股記錄的投資者，對該股券擁有相同的交易權(quán)限。上市公司水平調(diào)整后，投資者已經(jīng)買入并賣出的上市公司股票仍可繼續(xù)買入并賣出。

　　不符合合格投資者標準的投資者上市時的股東和定向發(fā)行持有公司股份的股東，不符合其所持有的股票市場水平所對應(yīng)的投資者準入條件的，為限制性投資者，可以買賣其所持有的或者已經(jīng)持有的上市公司股份。此外不符合合格投資者標準的投資者可以通過投資于上市股票的基金和理財產(chǎn)品間接參與新三板市場。

　　投資者想?yún)⑴c新三板掛牌公司就要符合上述的標準才可以進行。