第六節(jié) 股神三大絕招之二：不想價(jià)格想價(jià)值
巴菲特如此用功研究的目的是什么呢？估計(jì)出公司的內(nèi)在價(jià)值。
為了專心研究公司，巴菲特沒(méi)有把辦公室放在最接近市場(chǎng)前沿的華爾街，而是隱居偏僻的中部小城市。為了專門(mén)研究公司，巴菲特故意把自己與整個(gè)股市進(jìn)行隔絕。他根本不看股價(jià)，甚至他想方設(shè)法讓自己看不到股價(jià)，也不想股價(jià)，這樣能夠讓自己避開(kāi)市場(chǎng)的喧鬧，安安靜靜地來(lái)分析公司的基本面。
巴菲特告訴我們，把自己與"市"隔絕是非常重要的。作為一個(gè)投資者，你要想盡方法，把自己與這個(gè)市場(chǎng)的喧鬧情緒隔絕開(kāi)來(lái)，才能保持內(nèi)心的平靜，才能冷靜地做出理性的投資決策。
有這樣一個(gè)故事：有一個(gè)木匠，在自己家的院子里干活，他的生意非常好，每天從早到晚，院子里鋸子聲和錘子聲響成一片，地上堆滿了刨花，堆滿了鋸末。一天晚上，這個(gè)木匠站在一個(gè)很高的臺(tái)子上，和徒弟兩個(gè)人拉大鋸，鋸一棵大樹(shù)。拉來(lái)拉去，拉來(lái)拉去，一不小心，他手上的手表，啪的一下，表帶甩斷了，手表就掉了地上的刨花堆里了。當(dāng)時(shí)手表可是貴重物品。這個(gè)木匠趕緊下來(lái)找?？墒堑厣吓倩ㄌ嗔?，怎么也找不到。當(dāng)時(shí)正是晚上，他的很多徒弟也過(guò)來(lái)打著燈籠幫他一塊兒找，大家伙兒一塊兒找來(lái)找去，找來(lái)找去，怎么也找不到那小小的一塊表。木匠一看，也沒(méi)辦法，算了算了，不找了，鎖上門(mén)，等明天天亮了再找吧。這個(gè)木匠就收拾收拾，準(zhǔn)備睡覺(jué)了。
過(guò)了一會(huì)兒，他的小兒子跑了過(guò)來(lái)："哎！爸爸，你看你看，我找到手表了！"
木匠很奇怪："我們這么多大人，打著燈籠都找不到一塊小小的手表，你怎么能找到的呢？"
小孩說(shuō)："你們都走了，我一個(gè)人就在院子玩。沒(méi)人干活了，這院子里靜下來(lái)了。我忽然聽(tīng)到嘀嗒、嘀嗒、嘀嗒的聲音，我順著聲音找過(guò)去，一扒拉就找到手表了。
在非常喧鬧的環(huán)境下，我們無(wú)法聽(tīng)到手表指針走動(dòng)的聲音。平時(shí)的股市也非常喧鬧，小道消息滿天飛，什么股票要漲了，什么股票要跌了，讓人非常興奮，很難集中注意力。巴菲特牢記他老師的教誨，想盡方法，把自己與"市"隔絕，根本不看股價(jià)行情，讓自己能夠靜下心來(lái)傾聽(tīng)公司的聲音，而不是市場(chǎng)的聲音，傾聽(tīng)價(jià)值的聲音，而不是價(jià)格的聲音，因?yàn)樗雷罱K決定股價(jià)的不是過(guò)去的歷史走勢(shì)，而是這個(gè)公司的內(nèi)在價(jià)值，價(jià)值才是價(jià)格的最終決定者。
大部分股民天天看股票走勢(shì)，只是想預(yù)測(cè)未來(lái)股價(jià)會(huì)是什么走勢(shì)。而巴菲特天天研究公司的業(yè)務(wù)、管理、財(cái)務(wù)等基本面情況，他只想弄清楚公司股票的內(nèi)在價(jià)值。這正是導(dǎo)師格雷厄姆傳授給巴菲特的第二個(gè)投資秘訣，不想價(jià)格想價(jià)值。
為什么不想價(jià)格呢？原因很簡(jiǎn)單：股價(jià)是根本無(wú)法預(yù)測(cè)的。
格雷厄姆給巴菲特講了一個(gè)市場(chǎng)先生的故事，讓原來(lái)執(zhí)迷于技術(shù)分析妄想預(yù)測(cè)股價(jià)走勢(shì)的巴菲特大徹大悟。在股票市場(chǎng)上，你知道你的交易對(duì)手是誰(shuí)嗎？誰(shuí)都不知道。其實(shí)，你的交易對(duì)手是成千上萬(wàn)個(gè)其他投資者。通過(guò)交易所，把無(wú)數(shù)互相之間根本不知道對(duì)方是誰(shuí)的交易雙方進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)撮合成交。盡管你不知道他們是誰(shuí)，但是你可以想象，除你之外的所有交易者，集合在一起，成為單獨(dú)的一個(gè)人，這就是你買(mǎi)賣(mài)股票的唯一交易對(duì)手。這樣市場(chǎng)上只有兩個(gè)人，一個(gè)是你，另一個(gè)人，格雷厄姆稱其為"市場(chǎng)先生"。
你可以這樣想像，在你電話委托的另一頭，在你電腦交易的另一端，和你做交易的都是同一個(gè)對(duì)手，他看不見(jiàn)，摸不著，卻不斷報(bào)出買(mǎi)入賣(mài)出價(jià)格，隨時(shí)準(zhǔn)備和你做交易，這個(gè)人就是市場(chǎng)先生。
對(duì)于任何一只股票，你都可以這樣認(rèn)為，這一家公司，有兩個(gè)股東，一個(gè)是你，一個(gè)是"市場(chǎng)先生"。和市場(chǎng)先生相比你只是一個(gè)小小股東，小得無(wú)所謂，大部分股票都在市場(chǎng)先生手里，市場(chǎng)先生是唯一的主力，是唯一的莊家，市場(chǎng)先生完全決定了股價(jià)。
市場(chǎng)先生有個(gè)優(yōu)點(diǎn)：任何時(shí)候，只要你想買(mǎi)賣(mài)股票，他都會(huì)和你做買(mǎi)賣(mài)。他每天都會(huì)報(bào)出買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)，但是否交易、何時(shí)交易完全都是你說(shuō)了算。不管你理不理他，他從不介意。
今天你不想交易，沒(méi)關(guān)系，第二天市場(chǎng)先生還會(huì)準(zhǔn)時(shí)上班，繼續(xù)報(bào)出買(mǎi)價(jià)與賣(mài)價(jià)，隨時(shí)準(zhǔn)備跟你進(jìn)行交易，但是市場(chǎng)先生這個(gè)家伙有個(gè)永遠(yuǎn)改不掉的缺點(diǎn)，那就是情緒非常敏感多變，比任何一個(gè)女人的感情都要不穩(wěn)定。盡管你們兩個(gè)一起持股的這家上市公司非常穩(wěn)定，但市場(chǎng)先生的股票買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)卻是非常不穩(wěn)定。有些時(shí)候，他心情愉快，只看得見(jiàn)利好因素，他會(huì)覺(jué)得公司未來(lái)前途一片光明燦爛，他很想買(mǎi)走你手里的股票，不斷提高買(mǎi)入價(jià)格，快賣(mài)給我吧，上漲5%，賣(mài)不賣(mài)？漲停板，10%，賣(mài)不賣(mài)？在另一些時(shí)候，他心情悲觀，而且只看得見(jiàn)利空因素，他會(huì)覺(jué)得公司和整個(gè)世界前途一片渺茫，他想趕緊把自己手里的股票拋掉。
不斷降低賣(mài)出價(jià)格，快來(lái)買(mǎi)呀，跌價(jià)5%，買(mǎi)不買(mǎi)？跌停板，10%，買(mǎi)不買(mǎi)？可見(jiàn)，市場(chǎng)先生情緒非常不穩(wěn)定，他報(bào)出的股價(jià)價(jià)格在短期內(nèi)也非常不穩(wěn)定。
那么長(zhǎng)期而言，股價(jià)是不是也這樣非常不穩(wěn)定呢？格雷厄姆說(shuō)："市場(chǎng)短期是一臺(tái)投票機(jī)，但市場(chǎng)長(zhǎng)期是一臺(tái)稱重機(jī)。"
股市短期來(lái)看是一臺(tái)投票機(jī)，只不過(guò)他投票投的不是選票，而是鈔票。當(dāng)市場(chǎng)先生把他的票都投到一家上市公司上的時(shí)候，就代表著很多資金都在追逐這只股票，它的股價(jià)就會(huì)上漲。當(dāng)市場(chǎng)先生不投票給一家公司的時(shí)候，就意味著資金從這家公司撤離了，這家公司的股價(jià)就會(huì)下跌。市場(chǎng)先生會(huì)把票投給哪些公司呢？這完全取決于他的情緒。
因此，由于市場(chǎng)先生的情緒非常不穩(wěn)定，所以說(shuō)股價(jià)短期的波動(dòng)也就相當(dāng)?shù)拇?。但是股市長(zhǎng)期來(lái)看是一臺(tái)稱重機(jī)。經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)一段時(shí)間后，市場(chǎng)各方就會(huì)逐步認(rèn)識(shí)股票的真正價(jià)值，使股價(jià)最終回歸于價(jià)值。
長(zhǎng)期而言，公司的價(jià)值下跌得有多重，股票的價(jià)格下跌得就有多重。公司的價(jià)值上漲得有多高，最終股票的價(jià)格上漲得就會(huì)有多高。也許有些投資者會(huì)問(wèn)：你憑什么相信價(jià)值被低估的股票價(jià)格最終會(huì)回歸于價(jià)值呢？在美國(guó)國(guó)會(huì)一次聽(tīng)證會(huì)上，國(guó)會(huì)議員問(wèn)格雷厄姆：是什么力量使價(jià)格最終回歸于價(jià)值呢？格雷厄姆回答道："這正是我們行業(yè)的一個(gè)神秘之處。對(duì)我和對(duì)其他任何人而言，也一樣神奇。但我們從經(jīng)驗(yàn)上知道，最終市場(chǎng)會(huì)使股價(jià)回歸于價(jià)值"。
那么格雷厄姆對(duì)股市波動(dòng)的看法可以這樣概括，就是股市短期內(nèi)是一臺(tái)投票機(jī)，但是長(zhǎng)期內(nèi)是一臺(tái)稱重機(jī)。
可見(jiàn)，股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)一樣，同樣遵循價(jià)值規(guī)律，股價(jià)短期波動(dòng)很劇烈，股價(jià)經(jīng)常偏離價(jià)值，價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，但是長(zhǎng)期內(nèi)股價(jià)最終會(huì)回歸于價(jià)值。正所謂：路遙知馬力，日久見(jiàn)人心。我們前面講過(guò)，巴菲特說(shuō)：股價(jià)波動(dòng)是根本無(wú)法預(yù)測(cè)的。其實(shí)是他們說(shuō)的是短期波動(dòng)，而長(zhǎng)期波動(dòng)是完全可以預(yù)測(cè)的，那就是最終會(huì)回歸于價(jià)值。
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