知己知彼(十三)

　　“你應(yīng)該找到這家公司的大量年報(bào),以及最近5~10年間所有關(guān)于這家公司的文章,深入鉆研,讓你自己沉浸于其中。”
　　
　　巴菲特就是這樣讀年報(bào)的。他在1988年決定投資可口可樂(lè)之前,閱讀了可口可樂(lè)自1896年以來(lái)的所有年報(bào),也就是說(shuō)他閱讀了可口可樂(lè)過(guò)去92年的所有年報(bào)。巴菲特一直保持著閱讀公司年報(bào)的愛(ài)好。在他的辦公室里沒(méi)有股票行情機(jī),但檔案室里有188個(gè)抽屜里裝滿了上市公司年報(bào)。
　　
　　巴菲特的閱讀量非常驚人。他大腦里儲(chǔ)存著美國(guó)270 000家上市公司幾十年來(lái)數(shù)量令人難以置信的上市公司年報(bào)信息,而且他不斷輸入這些公司最新公布的年報(bào)信息。2007年10月,巴菲特第二次來(lái)到中國(guó),在接受央視二套《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》欄目獨(dú)家專(zhuān)訪時(shí),記者問(wèn)：“道聽(tīng)途說(shuō)您一年看1萬(wàn)多份年報(bào),真的嗎？”巴菲特說(shuō)：“讀年報(bào)像其他人讀報(bào)紙一樣,每年我都讀成千上萬(wàn)份,我不知道我讀了多少,不過(guò)像中石油,我讀了2002年4月的年報(bào),而且又讀了2003年的年報(bào),然后我決定投資5億美元給中石油,我僅僅根據(jù)我讀的年報(bào),而沒(méi)有見(jiàn)過(guò)管理層,也沒(méi)有見(jiàn)過(guò)分析家的報(bào)告,但是它的年報(bào)非常通俗易懂,是一個(gè)很好的投資。”
　　
　　年報(bào)都是上市公司提供的,那么這些年報(bào)上的公開(kāi)信息都是真實(shí)、完整、齊全的嗎？巴菲特重視閱讀年報(bào),但從不輕易相信年報(bào)：“我看待上市公司信息披露（大部分是不公開(kāi)的）的態(tài)度,與我看待冰山一樣（大部分隱藏在水面以下）。”②
　　
　　什么意思呢？大家知道冰山大部分是隱藏在水面以下的,上市公司年報(bào)中披露的信息,從數(shù)量上看,只是一小部分,大部分重要信息是不公開(kāi)的。從質(zhì)量上看,披露出來(lái)的信息往往只是事實(shí)的一部分,不可能完全詳細(xì)描述所有的事實(shí),有很多東西年報(bào)中是不說(shuō)的。
　　
　　我們大家都知道,中國(guó)有句古話叫：“兼聽(tīng)則明,偏聽(tīng)則暗。”上市公司的年報(bào)等公開(kāi)披露信息中說(shuō)的只是上市公司一家之言,我們不能偏信,我們必須還得從其他渠道獲取更多的信息。
　　
　　多問(wèn)：閑聊聊出大牛股
　　
　　巴菲特深入了解、真正弄懂上市公司的第二種方法是：多聊。
　　
　　巴菲特并不是一個(gè)只坐在辦公室里閱讀資料的書(shū)呆子,相反,他與各行各業(yè)的人士保持著非常密切的聯(lián)系,他也經(jīng)常參加各種會(huì)議,經(jīng)常與外界進(jìn)行交流。“當(dāng)我讀完公司的這些材料之后,會(huì)問(wèn)問(wèn)自己：我還有什么地方不知道卻必須知道的東西？很多年前,我經(jīng)常四處奔走,對(duì)這家公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、雇員等相關(guān)方面進(jìn)行訪談……我一直不停地打聽(tīng)、詢(xún)問(wèn)有關(guān)情況。”
　　
　　巴菲特會(huì)直接找人面對(duì)面進(jìn)行交談,但更多的時(shí)間是打電話。打電話又方便,又省時(shí)省錢(qián)。打電話是巴菲特除了閱讀之外每天最重要的工作：“首先,我會(huì)跳著踢踏舞去上班。然后我就坐下來(lái)閱讀資料。接下來(lái)我會(huì)打電話聊上幾個(gè)小時(shí)。下班后我回到家里繼續(xù)閱讀。晚上我還會(huì)打些電話。”
　　
　　事實(shí)上,專(zhuān)業(yè)投資人員總是不停地給公司打電話,業(yè)余投資者卻很少這樣做。他們可能以為自己只是小股民,上市公司都是大公司,自己打過(guò)去也沒(méi)人理的,最多不過(guò)是應(yīng)付一下。其實(shí),如果投資者想了解關(guān)于上市公司的一些具體問(wèn)題,就可以給董事會(huì)秘書(shū)或證券部打電話,公司年報(bào)上有電話,你在股票軟件上按一下F10也能在公司概況上找到聯(lián)系電話。由于上市公司信息披露的公開(kāi)、公正、公平“三公”原則,小投資者打電話和基金經(jīng)理打電話得到的消息,往往并沒(méi)有太大差別。