選股重趨勢(shì)還是重價(jià)值

　　在股市中始終存在著趨勢(shì)與價(jià)值的爭(zhēng)論。一些投資者認(rèn)為，股市中的趨勢(shì)是相當(dāng)明顯和強(qiáng)大的，只有順勢(shì)而為才能獲得成功，逆勢(shì)而為只會(huì)招致?lián)p失;而另一些投資者卻認(rèn)為，股票的價(jià)值是最重要的，價(jià)值被低估的股票最終會(huì)實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)，投資的要領(lǐng)是發(fā)現(xiàn)價(jià)值而不是跟隨趨勢(shì)。這兩種觀點(diǎn)都難于取得絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。隨著股市的波動(dòng)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，在某一個(gè)階段，某種觀點(diǎn)會(huì)占上風(fēng)，而過(guò)一段時(shí)間，另一種觀點(diǎn)又會(huì)重新流行。例如，1996年之前，市場(chǎng)非常信奉趨勢(shì)論，許多投資者很少考慮股票價(jià)儀與長(zhǎng)期投資，當(dāng)時(shí)最為流行的理論是波浪理論。而在1996年大牛市開(kāi)始后，長(zhǎng)期持股的成功效應(yīng)使得很多人開(kāi)始認(rèn)同價(jià)值論，績(jī)優(yōu)股風(fēng)靡一時(shí)，長(zhǎng)期投資的理念深人人心。然而1997年底至1998年以來(lái)的資產(chǎn)重組熱潮使許多堅(jiān)信價(jià)值論的投資者又開(kāi)始動(dòng)搖。與許多資產(chǎn)重組股的爆漲相反，一些續(xù)優(yōu)股與潛力股連連陰跌，許多投資者在股市上漲數(shù)百點(diǎn)后卻出現(xiàn)虧損。事實(shí)讓許多人信心動(dòng)搖，有一些投資者又開(kāi)始相信趨勢(shì)論了。

　　人們之所以無(wú)法將這些投資理念統(tǒng)一起來(lái)，原因在于沒(méi)有認(rèn)識(shí)到這些理論的著眼點(diǎn)是不同的。比如，趨勢(shì)論著眼于股市波動(dòng)的周期性規(guī)律，所謂“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”就反映了趨勢(shì)論對(duì)市場(chǎng)階段性熱點(diǎn)變化的總結(jié);而“漲勢(shì)不言頂，跌勢(shì)不言底”則反映了趨勢(shì)論對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)具有強(qiáng)大慣性的認(rèn)同。趨勢(shì)論對(duì)股市中期波動(dòng)規(guī)律有很強(qiáng)的把握，然而對(duì)于決定股票長(zhǎng)期運(yùn)行的內(nèi)在規(guī)律卻難于把握，而這正是價(jià)值論的長(zhǎng)處?？梢哉f(shuō)，趨勢(shì)論是通過(guò)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)趨勢(shì)，具有被動(dòng)性;價(jià)值論是通過(guò)股票內(nèi)在價(jià)值來(lái)指導(dǎo)投資，具有主動(dòng)性。假如投資者認(rèn)為某只股票的價(jià)格被嚴(yán)重低估而決定長(zhǎng)期投資，在價(jià)值發(fā)現(xiàn)得以完成的較長(zhǎng)剛?cè)针A段內(nèi)，不斷變換的趨勢(shì)與熱點(diǎn)和服價(jià)上下波動(dòng)可能伎你懷疑自己決策的正確性，最終導(dǎo)致投資半途而廢;即使堅(jiān)強(qiáng)的韌性使你能夠堅(jiān)持最初的判斷不動(dòng)搖，然而如果你的判斷由于經(jīng)驗(yàn)與知識(shí)的欠缺存在錯(cuò)誤，那么長(zhǎng)期投資的損失也是巨大的，許多人無(wú)法接受這個(gè)結(jié)果。對(duì)大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，趨勢(shì)論更為合適。但是，過(guò)于信奉趨勢(shì)論的人很容易只見(jiàn)樹(shù)木不見(jiàn)森林，對(duì)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的大機(jī)會(huì)不敏感，往往錯(cuò)失良機(jī)。最佳的方法是將二者統(tǒng)一，即：根據(jù)價(jià)值論選擇投資對(duì)象，根據(jù)趨勢(shì)論決定進(jìn)出時(shí)機(jī)?？傊?，選股看趨勢(shì)論也好，重價(jià)值論也罷，關(guān)鍵還在于投資者如何正確理解與應(yīng)用。只有明白價(jià)值通過(guò)趨勢(shì)循環(huán)起作用的規(guī)律，才能真正把握投資的真話。

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