債券市場的功能

　　對投資者來說，債券是—種有效的投資工具，操作得好，可以是發(fā)家致富的幫手，可以是走向幸福的橋梁。對國家和社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展來講，它的作用大致有如下幾點(diǎn)：

　　(1) 融資功能：債券市場是金融市場的一個重要組成部分，它可以使資金的供需雙方互通有無，為資金不足者籌集資金;我國政府和企業(yè)先后發(fā)行了多批債券，為彌補(bǔ)國家財政赤字和許多重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目籌集了大量資金。

　　(2) 資金流動導(dǎo)向功能：效益相對較好的企業(yè)發(fā)行的債券，往往會受到較多投資者的歡迎，因而發(fā)行時利率低，籌資成本小;相反，效益低的企業(yè)發(fā)行的債券風(fēng)險也大，不怎么受到投資大眾的青睞，籌資成本較大：因此，通過債券市場，資金得以向優(yōu)勢企業(yè)集中，從而有利于資源的優(yōu)化配置。

　　(3) 宏觀調(diào)控功能：一是債券市場成為實(shí)施貨幣政策的工具。一國中央銀行作為國家貨幣政策的制定和實(shí)施部門，主要依靠存款準(zhǔn)備金、公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)和利率等政策工具進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。其小，公升市場業(yè)務(wù)就是中央銀行通過在債券市場上買賣債券來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控的目的。在經(jīng)濟(jì)過熱、需要減少貨幣供府時，中央銀行賣出債券，收回金融機(jī)構(gòu)或公眾持有的—部分貨幣，從而抑制經(jīng)濟(jì)的過熱運(yùn)行;二是通過發(fā)行國債為積極財政政策的實(shí)施籌集資金，為拉動內(nèi)需做出貢獻(xiàn)。

　　(4)投資功能：債券市場為各機(jī)構(gòu)調(diào)劑資金余額、選擇流動性管理工具、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和使資產(chǎn)多樣化創(chuàng)造了條件。各機(jī)構(gòu)可以通過債券市場進(jìn)行現(xiàn)券交易、回購，有效、靈活地調(diào)節(jié)資金余缺，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，提高創(chuàng)利能力。在日前環(huán)境下，國債和政策性金融債券具有流動性和安全性高的特點(diǎn)，這與機(jī)構(gòu)投資者的經(jīng)營目標(biāo)即安全性、流動性和硫利件的統(tǒng)一相符合，而成為各機(jī)構(gòu)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、改善資產(chǎn)流動性的主要工具。

　　(5)定價功能：國債基難利率的形成為各類金融資產(chǎn)定價提供了重要參考。從國際金融巾場的情況看，只有那些結(jié)構(gòu)合理、信譽(yù)高、流通件好的金融資產(chǎn)的利率才有資格成為其他金融資產(chǎn)定價的參考，即成為市場基準(zhǔn)利率。其利率成為基準(zhǔn)利率的金融資產(chǎn)具備以下特點(diǎn)：市場參與度高，市場影響力大，無風(fēng)險，利率波動小，且具有傳導(dǎo)作用，中央銀行可能通過調(diào)整該基準(zhǔn)利率來影響其他資產(chǎn)的價格。隨著銀行間債券市場的快速發(fā)展，作為一種無本金風(fēng)險融資利率，大宗交易的國債利率開始對我國金融市場基準(zhǔn)利率的形成發(fā)揮作用。