債券和債管理的一般目標(biāo)

　　對(duì)債券和債的管理的主要要求應(yīng)該是借之有門(mén)、用之有道、還之有術(shù)，從而維護(hù)投資者的利益保障社會(huì)經(jīng)濟(jì)的有序化，保證證券市場(chǎng)的秩序。各國(guó)對(duì)債券、股票等有價(jià)證券的管理，一般的目標(biāo)有：

　　1.舉債適度、結(jié)構(gòu)合理，調(diào)節(jié)社會(huì)供需，國(guó)家舉債、發(fā)行公債，企業(yè)負(fù)債發(fā)行債券不是越多越好，而是應(yīng)該根據(jù)需要和可能，根據(jù)社會(huì)總供給和總需求的經(jīng)濟(jì)景氣情況，適度舉債、發(fā)行債券，從而增加財(cái)源，用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，目的是調(diào)節(jié)社會(huì)上的供需，求得平衡，加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展，如果放券的結(jié)構(gòu)(長(zhǎng)期債券、中期伏券、短期債券)合理，效果會(huì)更好一般在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)多發(fā)行長(zhǎng)期債券;經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)多發(fā)行短期債券，以刺激景氣好轉(zhuǎn)。發(fā)行債券是調(diào)節(jié)社會(huì)總供給和總需求的重要手段之一。使用這個(gè)手段時(shí)，要講科學(xué)和藝術(shù)。

　　2.控制公債規(guī)模制約因素和數(shù)量指標(biāo)。一個(gè)國(guó)家公債發(fā)行規(guī)模受多種因素制約：首先是受資源因素制約，公債發(fā)行額要與國(guó)內(nèi)物資供應(yīng)相適應(yīng)。其次是受收入水平制約，國(guó)民收入、財(cái)政收入直接決定還本付息能力，再次是受公債收益的制約，公債用于投資增加的國(guó)民收入要大于公債還本付息額，投資收益要大于公債利息率。

　　3.發(fā)行債券要考慮債券價(jià)格和市場(chǎng)穩(wěn)定。不管是政府發(fā)行公債，還是企業(yè)發(fā)行公司債券，要謀求資本市場(chǎng)，包括證券市場(chǎng)上的債券價(jià)格的穩(wěn)定。發(fā)行債券的數(shù)量要合理的控制，要考慮社會(huì)的吸收能力，大量發(fā)行債券必然引起市場(chǎng)上債券價(jià)格的波動(dòng)。因此，發(fā)行債券，要從數(shù)量、利率、期限、社會(huì)吸收能力等方面研究，科學(xué)決策。

　　4.發(fā)行債券降低成本，發(fā)行債券籌集資本，要支付利息，債券利息就是資本的成本。債券籌資的資本成本，利息是主要的，除利息外，還有發(fā)行債券的手續(xù)費(fèi)。債券的發(fā)行者當(dāng)然應(yīng)該追求最少的利息費(fèi)用，從而降低資本成本。要達(dá)到最少利息費(fèi)用的目標(biāo)，各國(guó)在利息政策上進(jìn)行不同的選擇，利息政策主要有四種：低利率政策、高利率政策、固定利率政策和浮動(dòng)利率政策，從債券發(fā)行者的立場(chǎng)出發(fā)，最理想的是低利息政策，這樣資本成本低，支付利息的負(fù)擔(dān)輕，這只是單方面的，也并不都能如愿，一般來(lái)說(shuō)彈性的利息政策較有優(yōu)點(diǎn)，可以根據(jù)資本市場(chǎng)和需要，靈活變動(dòng)利率，通常情況下，在通貨膨脹時(shí)期，應(yīng)提高利率;在資本市場(chǎng)供大于求時(shí)，降低利率。