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道氏理論的兩種平均指數(shù)簡(jiǎn)介

來(lái)源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:taoxueying添加時(shí)間:2015-07-17 08:53:48

  正如查爾斯•道所說(shuō)的那樣,日常波動(dòng)是與“主要趨勢(shì)“和“次要趨勢(shì)”同時(shí)存在的,并且常常會(huì)貫穿于這兩種趨勢(shì)之中。道氏理論中,我在這里必須要指出的是,如果只是針對(duì)單只股票進(jìn)行的投機(jī)交易的話,那么平均指數(shù)是會(huì)有誤導(dǎo)作用的。

 

  設(shè)想一下,如果一位投機(jī)者是根據(jù)平均指數(shù)的預(yù)示,認(rèn)為在1901年的5月將會(huì)出現(xiàn)次級(jí)折返走勢(shì)(多頭市場(chǎng)中的股價(jià)的下跌現(xiàn)象),并且根據(jù)這一觀點(diǎn)在所有股票中選擇了北太平洋鐵路股票進(jìn)行賣空,那么將會(huì)出現(xiàn)了什么結(jié)果呢?事實(shí)上,一些股票交易員的確是做出了這樣的舉動(dòng)。那么可以說(shuō),如果他們能夠在65點(diǎn)的時(shí)候止損補(bǔ)倉(cāng)的話,就算是很幸運(yùn)了。

  當(dāng)在實(shí)際應(yīng)用過程中的時(shí)候,道氏理論發(fā)展出了許多的規(guī)律。其中經(jīng)過證實(shí)并且被認(rèn)為是最正確的一個(gè)規(guī)律就是:兩種平均指數(shù)是可以相互驗(yàn)證的,當(dāng)它們的表現(xiàn)不一致的時(shí)候,市場(chǎng)上不會(huì)出現(xiàn)“主要趨勢(shì)”,也很少會(huì)出現(xiàn)“次要趨勢(shì)”。仔細(xì)的觀察這些平均指數(shù),我們將會(huì)發(fā)現(xiàn),有時(shí)在一段時(shí)期之內(nèi),股票價(jià)格只是在一個(gè)很小的區(qū)間范圍之波動(dòng)。例如,工業(yè)板塊是在70點(diǎn)與74點(diǎn)之間震蕩,鐵路板塊是在73點(diǎn)與77點(diǎn)之間震蕩。技術(shù)分析中稱這樣的現(xiàn)象為“做線”。經(jīng)驗(yàn)告訴我們,“做線”通常會(huì)暗示著市場(chǎng)正處于股票派發(fā)期或股票累積期。當(dāng)出現(xiàn)了兩種價(jià)格平均指數(shù)躍過了這條線的高點(diǎn)時(shí),那意味著強(qiáng)勁的多頭市場(chǎng)即將會(huì)到來(lái),或者也可能意味著空頭市場(chǎng)里的次級(jí)反彈也是即將到來(lái)。例如,在1921年的時(shí)候,這一現(xiàn)象就是暗示了那場(chǎng)一直持續(xù)到了1922年的多頭市場(chǎng)的到來(lái)。

  相應(yīng)地,如果兩種價(jià)格的平均指數(shù)跌出了低點(diǎn)的話,那么毫無(wú)疑問的,股票市場(chǎng)已經(jīng)到了被氣象學(xué)家們稱作“飽和點(diǎn)”的位置,暴風(fēng)雨隨后將至。多頭市場(chǎng)中將會(huì)出現(xiàn)次級(jí)下跌,或者出現(xiàn)1910年10月那樣的主要下跌趨勢(shì)。1914年股票交易所關(guān)門停業(yè)之后,工業(yè)股票的價(jià)格指數(shù)的構(gòu)成股票從12只上升成了20只。這樣一來(lái),平均指數(shù)顯得似乎是有些混亂的,因?yàn)楣I(yè)板塊中新加入了像通用電氣這樣的股票,這種股票的大幅波動(dòng)將會(huì)帶動(dòng)工業(yè)板塊波動(dòng)的加劇,遠(yuǎn)遠(yuǎn)的超過鐵路板塊的波動(dòng)幅度。不過,我們也不必?fù)?dān)心,平均指數(shù)的研究者們研究過這20只股票在歷史上的波動(dòng)情況,發(fā)現(xiàn)其實(shí)他們的波動(dòng)與之前選取的12只股票的波動(dòng)情況是一致的,甚至每天的波動(dòng)高度都是一致的。

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