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看跌期權(quán)熊市套利的損益計(jì)算方法

來(lái)源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:zhangmengdi添加時(shí)間:2014-09-11 10:21:04
  看跌期權(quán)熊市套利是以凈債權(quán)的方式建立的,這也是其最大的潛在盈利,如果到期時(shí)標(biāo)的物價(jià)格高于賣(mài)出期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格,兩份期權(quán)都無(wú)價(jià)值過(guò)期,個(gè)股期權(quán)投資者就會(huì)獲得所有的凈債權(quán);如果到期時(shí)標(biāo)的物價(jià)格介于買(mǎi)入和出售的期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格之間,賣(mài)出的期權(quán)是實(shí)值的,而買(mǎi)入的期權(quán)將無(wú)價(jià)值過(guò)期,因而該策略的損益是凈債權(quán)減去賣(mài)出期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值;如果標(biāo)的物價(jià)格低于買(mǎi)入期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格,所有期權(quán)都為實(shí)值,買(mǎi)入期權(quán)的收獲為低執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物價(jià)格的差,而賣(mài)出期權(quán)則損失了高執(zhí)行價(jià)與標(biāo)的物價(jià)格的差,結(jié)合起來(lái),總頭寸的損益為凈債權(quán)減去高執(zhí)行價(jià)與低執(zhí)行價(jià)的差。

  根據(jù)以上內(nèi)容我們可以將看跌期權(quán)熊市套利的損益概括為以下幾點(diǎn):

  1.當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格低于低執(zhí)行價(jià)時(shí),損益=凈債權(quán)-高執(zhí)行價(jià)+低執(zhí)行價(jià);

  2.當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格介于低執(zhí)行價(jià)和高執(zhí)行價(jià)之間時(shí),損益=凈債權(quán)-高執(zhí)行價(jià)+標(biāo)的物價(jià)格;

  3.當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格高于高執(zhí)行價(jià)時(shí),損益=凈債權(quán);

  4.最大潛在盈利=凈債權(quán);

  5.最大潛在風(fēng)險(xiǎn)=凈債權(quán)-高執(zhí)行價(jià)+低執(zhí)行價(jià);

  6.損益平衡點(diǎn)=高執(zhí)行價(jià)-凈債權(quán)。

  看跌期權(quán)熊市套利是一種凈貸方的交易,建立時(shí)將有現(xiàn)金流入。買(mǎi)入的看跌期權(quán)能為賣(mài)出的看跌期權(quán)提供下行方向上的保護(hù)。如果是以虛值期權(quán)建立的套利,即使標(biāo)的物價(jià)格略微下跌,該套利也能獲利。當(dāng)該頭寸能夠獲利時(shí),時(shí)間損耗對(duì)其有利;當(dāng)面臨虧損時(shí),時(shí)間損耗對(duì)其不利。當(dāng)頭寸虧損時(shí),波動(dòng)率是有利的;當(dāng)頭寸盈利時(shí),波動(dòng)率是不利的。

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