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個(gè)股期權(quán)中的VIX指的是什么

來(lái)源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:zhangmengdi添加時(shí)間:2014-09-18 10:30:31
  VIX是芝加哥期權(quán)交易所于1993年推出的個(gè)股期權(quán)波動(dòng)率指數(shù),是反映股票市場(chǎng)波動(dòng)性的重要指標(biāo)。它起初通過(guò)計(jì)算標(biāo)普100 (S&P100)指數(shù)期權(quán)的30天隱含波動(dòng)率來(lái)反映市場(chǎng)對(duì)于股票市場(chǎng)波動(dòng)率的預(yù)期。在該指數(shù)推出10年后,CBOE于2003年對(duì)VIX進(jìn)行了升級(jí),并將計(jì)算基礎(chǔ)改為標(biāo)普500 (S&P500)指數(shù),以更好地反映整個(gè)市場(chǎng)。

       VIX是以年化百分比表示,如果VIX為15,表示年波動(dòng)率為15%。VIX指數(shù)越高,市場(chǎng)越感不安,表明市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)股市的波動(dòng)性將越劇烈;VIX指數(shù)越低,市場(chǎng)波動(dòng)越緩和,表示投資者普遍認(rèn)為未來(lái)股市的波動(dòng)將趨于緩和。由于VIX指數(shù)能夠描述投資者的心理變動(dòng)狀況,因而也稱“投資者情緒指標(biāo)”。

   VIX經(jīng)常被稱為投資者恐慌指數(shù),其原因是VIX指數(shù)緊跟著期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格,充分反映了投資者對(duì)于未來(lái)股市波動(dòng)性的預(yù)期。當(dāng)出現(xiàn)金融危機(jī)時(shí),往往伴隨著市場(chǎng)的急劇下跌,期權(quán)價(jià)格和VIX傾向于上漲。市場(chǎng)越恐慌,VIX水平越高。如果投資者擔(dān)憂情緒趨于緩和,期權(quán)價(jià)格將逐步下跌,將導(dǎo)致VIX下降。VIX越高,市場(chǎng)越感不安,VIX越低,市場(chǎng)波動(dòng)越緩和,因?yàn)閂IX能充分反映投資者的心理狀況,故被稱為投資者恐慌指數(shù)。

   當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)發(fā)生劇烈波動(dòng)時(shí),VIX指數(shù)都明顯上升,在1990~1991年的第一次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)、1997年的亞洲金融危機(jī)、1998年的長(zhǎng)期資本管理公司破產(chǎn)、2001年的“9·11”事件、2002年的世通事件出現(xiàn)時(shí),股市都大幅下跌,VIX指數(shù)卻是大幅上漲的。

       1987年的全球股市大崩盤之后,為了穩(wěn)定股市和保護(hù)投資者,紐約證券交易所于1990年引進(jìn)了短路器機(jī)制,也就是在股價(jià)出現(xiàn)異常波動(dòng)的時(shí)候,先暫時(shí)停止交易,以通過(guò)降低市場(chǎng)波動(dòng)性來(lái)恢復(fù)投資者信心,這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)如何衡量波動(dòng)性,也就是當(dāng)市場(chǎng)振幅達(dá)到何種程度時(shí)啟動(dòng)熔斷機(jī)制的需求。1993年芝加哥期權(quán)交易所開始編制市場(chǎng)波動(dòng)率指數(shù)VIX,用來(lái)衡量市場(chǎng)波動(dòng)率水平。之后于2006年關(guān)于VIX指數(shù)的期權(quán)開始在CBOE進(jìn)行交易。

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