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方差標準差及到期時間對期權定價的影響

來源：【贏家江恩】責任編輯：liuyanshuang添加時間：2015-03-11 10:02:29
　　方差或標準差是布萊克一斯科爾斯模型中的重要變量，也稱波動率，是股票連續(xù)計息的收益率的標準差，它也是公式中唯一不可直接觀測的變量。

　　個股期權中的買權價格對很小的波動率的變化的反映被稱為Vega，計算如下:

　　在上例中，Vega為$20.25，這意味著如果波動率變化0.01，買權價格將變化.$0.20(即$ 20.25 x 0.01)。如果波動率升至0.30，若再變化0.01，買權價格變化為$0.19。而如果波動率從0.11升至0.40，由Vega值計算出的買權價格變化幅度為$2.23(即520.25x0.11)，而實際的買權價格則由$5.803升到$8.015，增幅為$2.21，可見Vega預測是較有效的。

　　不論期權的價值是實值還是虛值的，波動率變化是大是小，期權對于波動率的變化是很敏感的，而布萊克一斯科爾斯模型則默認期權有效期內(nèi)波動率不變，在更為復雜的數(shù)理模型中考慮了這一因素。

　　到期時間

　　由于到期時間的臨近，期權的時間價值下降的價格下降。時間價值的消耗用Theta表示:

　　Theta值只有在時間變化幅度很小時才是有效的。

　　對于多個期權的組合，Delta, Gamma, Rho, Vega, Theta是其中每個期權相應指標值的加權平均，權重則為各期權價值在組合總值中的比率。當然，組合中也可以含有股票，只是股票的籌碼分布指標和這些指標值除了Delta為1以外，其余的都為零。

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