基準(zhǔn)收益率

　　我們?cè)诤饬炕饍糁翟鲩L(zhǎng)率的高低時(shí)，需要將實(shí)際增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基推進(jìn)行比較。這個(gè)“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”可以在基金的基本資料中查找。

　　許多基金公司在年報(bào)中喜歡將基金凈值增長(zhǎng)率與一些沒(méi)有可比性的指數(shù)相比較，這種現(xiàn)象在2008午大盤(pán)大幅下跌的行情中特別突出。例如，某只混合型基金在2008年的虧損幅度達(dá)到55%，基金公司卻一直強(qiáng)調(diào)自己的表現(xiàn)好于大盤(pán)指數(shù)66%的跌幅。

　　我們知道，混合型基金的資產(chǎn)只有一部分投資股票市場(chǎng)，另外還有大量資產(chǎn)投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的債券和貨幣市場(chǎng)工具。因此，在2008年股市全面下跌的行情中，混合型基金的跌幅小于大盤(pán)指數(shù)是十分正常的事。而且在大盤(pán)上漲過(guò)程中，這類基金的上漲幅度也會(huì)弱于大盤(pán)。因此，在熊市行情中，混合型基金強(qiáng)調(diào)自己的業(yè)績(jī)優(yōu)于大盤(pán)有一定誤導(dǎo)基民的嫌疑。

　　基民在衡量基金凈值增長(zhǎng)率時(shí)，應(yīng)該參考的指標(biāo)是“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”。每只基金都有自己的“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”，這可以認(rèn)為是基金公司給自己設(shè)定的投資目標(biāo)。

　　假設(shè)上面那只基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由70%的滬深300指數(shù)、25%的上證國(guó)債指數(shù)和5%存款利率組成。按此計(jì)算出來(lái)的這只基金2008年基準(zhǔn)收益率為虧損45%左右。實(shí)際上基金的虧損幅度已經(jīng)這遠(yuǎn)超過(guò)了基準(zhǔn)收益率。所以這樣的基金公司不僅管理能力差，還掩飾自己的失誤，所以我們?cè)谕顿Y時(shí)要謹(jǐn)慎。

　　又如，另一只基金同樣在2008年虧損了55%，但這是一只純股票型基金。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為95%的滬深300指數(shù)和5%的存款利率。按這樣計(jì)算下來(lái)的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為虧損65%左右，基金收益率略微跑贏了自己的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)?；痣m然在熊市中大幅虧損，可是一旦回到牛市中，基金公司就很可能為基民挽回這部分損失。

　　通過(guò)上述例子的對(duì)比，我們可以看出，閱讀基金年報(bào)時(shí)一定不能被基金公司誤導(dǎo)，把基金業(yè)績(jī)與大盤(pán)指數(shù)比較。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)才是考查基金真正盈利能力的指標(biāo)。