如何利用期貨契約間的差價獲利

　　期貨市場上所交易的各種期貨契約的價格，雖是由整個市場的供需雙方共同決定的，但由于影響期貨價格的因素受國際環(huán)境影響，市場信息反饋渠道不暢通，使各期別的期貨價格的結(jié)構(gòu)并不合理，此時投機者或投資者可利用個別期貨價格間的變化關(guān)系，依靠同時買進與賣出期別不同的金融期貨契約，以賺取差價利潤，如買進六月份美元期貨契約的同時，賣出九月份美元期貨契約，從買賣中間賺取差價利潤。

　　這類投機性交易的期貨頭寸為封閉的頭寸，所以風(fēng)險相對小，而且交易成本又低，屬子上面所講到的最一般的對沖交易，它分為買入對沖和賣出對沖兩類。現(xiàn)舉例說明如何具體采用利用差價交易技巧，賺取利潤：

　　1.同類期貨契約間的差價投機交易。

　　同類期貨契約間的差價投機交易又稱作是跨月交易或馬鞍型交易，即在同一交易所同時買進與賣出不同到期日的同類期貨契約交易，如買入六月份英鎊期貨契約，而同時賣出九月份英鎊期貨契約，則屬于此類型的投機交易。

　　根據(jù)利率平價理論，在資本能夠自由移動的市場上，由于兩種貨幣的資金成本(利率)有所差異，則會使以兩種貨幣計算的資產(chǎn)專十移動的現(xiàn)象，最后使即期匯率與遠期匯率之間的差異等十網(wǎng)鉀貨幣的利率差距。而后資本才會停止移動。

　　2.不同類期貨契約間的差價投機。

　　所謂不同類期貨契約間的差價投機，是指在同一交易所或在不同交易所，同時買進與賣出不同種類的金融期貨契約的套利活動，如在IMM賣出CD期貨契約。同時在LIFFE(倫敦國際金融期貨交易所London International Financial Fu-tures Exchange簡稱L1FFE，于1982年9月開辦三個月定期英鎊定期存款期貨，英鎊長期國債期貨，三個月歐洲美元定期存款期貨及外匯期貨等)買入歐洲美元定期存款期貨。

　　投機者或投資者要針對可能發(fā)生的匯率與利率的變化.把握時機買入或賣出，如假設(shè)英鎊升值幅度可能大于歐洲美元存款利率上漲的幅度，則需要買入英鎊定期存款期貨契約，而同時賣出歐洲美元定期存款期貨契約，使因英鎊匯率變化所獲得的升值價值可以用以抵消歐洲美元利率上漲帶來的機會成本而有剩余。這樣才能從投機中獲利。