數(shù)字說話

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：wangtu添加時間：2014-07-10 18:04:15

　　5. 現(xiàn)金流越多越好

　　現(xiàn)金流不是一個可以簡單化的概念，它主要記錄的是企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)、購買商品、接受勞務(wù)、對外出資和支付稅收等活動中的現(xiàn)金流動狀況，反映了業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收支狀況?，F(xiàn)金流對于企業(yè)，就像血脈對于人體，只有血液充足且流動順暢人體才會健康，良性現(xiàn)金流可以使企業(yè)健康成長。企業(yè)若沒有充足的現(xiàn)金就無法運轉(zhuǎn)，更無法實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。作為資源轉(zhuǎn)化增值鏈的企業(yè)，從產(chǎn)品的市場調(diào)研到售后服務(wù)的整個過程，任何環(huán)節(jié)都與企業(yè)的現(xiàn)金流交織在一起?，F(xiàn)金流管理的好壞決定著企業(yè)的生存和未來的發(fā)展。如果只重視預(yù)期的利潤，不關(guān)注現(xiàn)金流，就等于失去了發(fā)展經(jīng)營之本，再精妙的管理方案也會付之東流。

　　現(xiàn)金流是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的動力源。在企業(yè)日常經(jīng)營活動中，資金的運動從貨幣形態(tài)到實物形態(tài)，再到貨幣形態(tài)，周而復(fù)始，不斷運轉(zhuǎn)，以實現(xiàn)價值的增值。企業(yè)由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的渴望和對外擴(kuò)張的需要，都對現(xiàn)金有著巨大的需求。而且，為了在激烈的市場競爭中獲得競爭優(yōu)勢，提高競爭能力，企業(yè)通常要進(jìn)行新業(yè)務(wù)導(dǎo)入、企業(yè)并購等等，也必須投入大量資金。

　　企業(yè)有了充足的現(xiàn)金購買原材料、輔助材料、機(jī)器設(shè)備，支付勞動力工資及其他費用后，進(jìn)入了生產(chǎn)過程。企業(yè)需要持續(xù)不斷地經(jīng)營下去，這就需要不斷地有足夠的現(xiàn)金參與運轉(zhuǎn)。同時，生產(chǎn)的產(chǎn)品還得滿足社會的需要，得到社會的承認(rèn)，從而將產(chǎn)品銷售出去，并收回現(xiàn)金。對于企業(yè)的生存，現(xiàn)金流量比利潤更重要、更客觀。根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制確定的利潤指標(biāo)，更易受人為操縱、控制，并不能代表企業(yè)的實力。而現(xiàn)金流卻是企業(yè)生存的必要元素，不僅可以反映企業(yè)的支付能力，而且可以證明企業(yè)的信用和實力。在實踐中可以看到，有的企業(yè)雖然賬面盈利頗豐，卻因現(xiàn)金流量不充沛而倒閉；有的企業(yè)雖然年年虧損，卻因有足夠的現(xiàn)金流量而得以長期生存，最后抓住機(jī)遇發(fā)展壯大。應(yīng)該說，現(xiàn)金流量是利潤質(zhì)量高低的“檢測器”。企業(yè)要想持續(xù)經(jīng)營，靠的不是高額利潤，而是必須保持良好、充足的現(xiàn)金流量。

　　在企業(yè)利潤包裝、盈余操縱愈演愈烈的今天，現(xiàn)金流量信息能幫助投資者看清企業(yè)的真正面目，更真實地反映企業(yè)投資價值，從而減少投資風(fēng)險?，F(xiàn)金流充足說明企業(yè)的經(jīng)營情況好，承受風(fēng)險的能力強(qiáng)，投資者的信心就會增強(qiáng)。由于歷史現(xiàn)金流量與未來現(xiàn)金流量是相關(guān)的，因此對于投資者關(guān)心的企業(yè)支付股利的能力，是可以通過歷史現(xiàn)金流量做出預(yù)測的。國外研究表明，企業(yè)股票的市場價格與利潤指標(biāo)的相關(guān)性越來越小，與企業(yè)現(xiàn)金流的相關(guān)性卻越來越大。從中看出，證券市場也證明了企業(yè)價值與現(xiàn)金流息息相關(guān)。在分析企業(yè)償債能力時，僅僅根據(jù)流動比率和負(fù)債比率等指標(biāo)，很難準(zhǔn)確判斷企業(yè)真正的償債能力。因為流動資產(chǎn)中既包括貨幣資金和短期投資等變現(xiàn)能力很強(qiáng)的資產(chǎn)，也包括應(yīng)收賬款、存貨等變現(xiàn)能力不很確定的資產(chǎn)，還包括根本無法變現(xiàn)的待攤費用等。而現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金，是實實在在的、可以立即用于償還債務(wù)和其他支出的保證。因此，根據(jù)現(xiàn)金流量計算出的償債能力指標(biāo)，可以準(zhǔn)確地反映企業(yè)的償債能力。

　　林園喜歡賺錢多、現(xiàn)金流充沛的公司，同“有錢”的公司打交道不會錯，就是要“傍大款”。因為這樣的公司隨時可以利用手中的“現(xiàn)金”搞點“意外”。

　　6. 選擇歷年分紅額比集資額大的公司

　　上市公司是證券市場的細(xì)胞，有了健康的細(xì)胞，證券市場才能成為投資者的樂園。一個健康的證券市場絕對不是依靠資金不斷進(jìn)入而支撐的，而應(yīng)該是把企業(yè)利潤進(jìn)行有效轉(zhuǎn)換成再投資的場所。如果證券市場的發(fā)展只能依靠外圍資金的進(jìn)入，那就是一個賭場，因為里面的細(xì)胞只會吸收營養(yǎng)，不會進(jìn)行細(xì)胞分裂，這樣，總有一天會把投資者的血汗也吸干凈的。分紅額大于集資額就說明這個細(xì)胞能分裂，能使投資人的投資增長。

　　另外，這里說的分紅包括各種形式的分紅，包括分給你股份，就算分了現(xiàn)金，這些現(xiàn)金也會繼續(xù)變成股票的，因為這家公司能繼續(xù)帶給你財富。這種公司是不會有假的，是夠“硬朗”的。