市場組織管理體制的弊端對國債有何影響？

　　市場組織管理體制的弊端不利于銀行間市場的長遠(yuǎn)發(fā)展。

　　第一， 市場缺乏集中統(tǒng)一的組織管理機(jī)構(gòu)。銀行間市場成立之初。管理層從風(fēng)險防范的角度出發(fā)，對銀行間市場的總體架構(gòu)注重于建立互相監(jiān)督、互相制約的一種組織、協(xié)調(diào)和管理關(guān)系。在管理體系上，主要體現(xiàn)為由人民銀行貨幣政策司負(fù)責(zé)擬定市場的總體發(fā)展綱要和業(yè)務(wù)管理，借助外匯交易中心的交易網(wǎng)絡(luò)平臺完成前臺交易，以中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的中央國債簿記系統(tǒng)完成債券的登記、過戶和托管，以人民銀行資金清算系統(tǒng)完成交易雙方的資金清算。

　　從總體上看，這一管理體制在風(fēng)險防范上避免了證券交易所將風(fēng)險過于集中于自身的不足，對市場的風(fēng)險控制起到了積極作用。但是，資金流通的高效性和風(fēng)險性要求銀行間市場的管理必須建立在集中統(tǒng)一的組織管理體制之下。目前，銀行間市場的日常管理主要通過外匯交易中心和中央國債登記結(jié)算有限貴任公司來承擔(dān)，兩者分別是各自獨(dú)立的事業(yè)法人主體，對市場發(fā)展的認(rèn)識還存在一定程度的差異，在制度的制定、技術(shù)的服務(wù)、資源的開發(fā)、研究和利用等方面也未形成合力。

　　第二，國債市場的人為分割，分割的國債流通市場是導(dǎo)致流動性低的重要原因。市場的參與者被進(jìn)行了分割。市場按投資者類型分成3類4個市場，銀行不能進(jìn)入兩個交易市場，個人和一部分社會機(jī)構(gòu)投資者不能進(jìn)入銀行間國債市場，柜臺市場僅僅作為部分國債面向個人投資者的發(fā)行市場而存在。國債流通市場上的投資者由于他們各自負(fù)債性質(zhì)的不同，資產(chǎn)經(jīng)營的目的也不同，也就產(chǎn)生了對國債需求的差異性，正是這種差異，從而才產(chǎn)生了交易的需求，才會有交易行為。