債券的交易方式和程序

　　債券除通過私募以外，一般都通過證券市場(chǎng)進(jìn)行交易。債券市場(chǎng)既是買賣轉(zhuǎn)讓證券的地方。也是債券所有權(quán)轉(zhuǎn)移的市場(chǎng)，債券的持有人可以持券到證券交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行買賣，使債券持有人既能及時(shí)變現(xiàn)，又有可能得到獲利的機(jī)會(huì)，在證券市場(chǎng)開展買賣轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，目前可以采取以下幾種交易方式。

　　(1)買賣轉(zhuǎn)讓。這種交易方式是由證券交易機(jī)構(gòu)根據(jù)貼現(xiàn)率買入出賣債券人的債券，再加上一定的手續(xù)費(fèi)賣給新的購買者。這種債券轉(zhuǎn)讓方式，債券的賣主和買主都是和證券證券交易機(jī)構(gòu)現(xiàn)貨的現(xiàn)金交易。債券的買賣價(jià)格參照銀行貼現(xiàn)率，債券供求量和債券到期期限，在規(guī)定的幅度內(nèi)上下浮動(dòng)，證券交易部門每天掛牌公布債券的買價(jià)、賣價(jià)和期滿收益率。

　　(2)委托代買。債券的持有者和購買者還可以委托證券交易機(jī)構(gòu)代為出賣和購人債券，證券交易機(jī)構(gòu)按債券持有者自己提出的價(jià)格，并按債券面值收取一定比例的手續(xù)費(fèi)后，代為出售債券，債券出售后，證券交易機(jī)構(gòu)通知委托人領(lǐng)款。

　　(3)抵押貼現(xiàn)。有些債券持有者既急需現(xiàn)金使用，但又不愿意出售債券，在這種情況下，債券持有者可以把債券抵押貼現(xiàn)，取得現(xiàn)金，證券交易機(jī)構(gòu)按債券面值收取一定比例的抵押金。抵押期一般規(guī)定不超過兩個(gè)月，逾期不贖者，證券交易機(jī)構(gòu)按規(guī)定轉(zhuǎn)賣。

　　(4)鑒證交易。買賣雙方到交易部門指定的場(chǎng)所自由議價(jià)、成交。成交后由證券交易機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)審驗(yàn)交易的合法性和鑒別真?zhèn)危枰澡b證蓋章，而后在證券交易機(jī)構(gòu)的監(jiān)督下，當(dāng)面交割現(xiàn)金和債券。

　　上市債券的交易程序?yàn)椋?/p>

　　(1) 委托買賣。買主和賣主委托證券商上市，由他們的代表參加證券市場(chǎng)的交易。賣出時(shí)需將債券交給證券商，買入時(shí)需交一定數(shù)量的現(xiàn)款。

　　(2)執(zhí)行委托書。委托書的內(nèi)容包括高于約定價(jià)格不買，低于約定價(jià)格不賣，隨行就市三種情況，證券商掌握的原則是：首先是價(jià)格優(yōu)先，即賣出時(shí)愿以低價(jià)賣出者優(yōu)先，買入時(shí)愿以最高價(jià)格買入者優(yōu)先;其次是時(shí)間優(yōu)先，即同一價(jià)格有兩個(gè)以上委托人時(shí)，最先提出委托委托的優(yōu)先。

　　(3)清算交割。債券競(jìng)買競(jìng)賣，成交后由委托證券經(jīng)紀(jì)商、經(jīng)紀(jì)人和委托人進(jìn)行清算交割，現(xiàn)貨交易通常是即時(shí)交割，即于交易成交立時(shí)立即辦理交割，和次日交割，即于交易成交后的第二天辦理交割，也可以采取例行交割方式，即于交易成交后的第四天辦理交割。

　　(4)墊付價(jià)款。在信用交易時(shí)，債券購買入資金不足，證券經(jīng)紀(jì)商可以墊付價(jià)款。墊付款要向購買入收取利息。當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，債券作為抵押，而且證券經(jīng)紀(jì)商有權(quán)用該債券抵押向銀行貸款，墊付款利息高于銀行貸款利息。