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期指蝶式套利分析

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:zhangmengdi添加時間:2014-08-26 09:26:42
  期指套利的方式有很多種,在這里我們要為大家分享的是期指跨市套利中的蝶式套利。它是一種風(fēng)險有限、盈利有限且結(jié)合了牛市套利與熊市套利的一種期權(quán)策略。是由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成的。

  蝶式套利顧名思義也就是一種合成形式的套利交易策略,它涉及三個合約:近期合約、遠期合約及更遠期合約。而其中遠期合約與更遠期合約又被稱為近端、中間、遠端。

  蝶式套利在凈頭寸上是沒有開口的,其在頭寸的布置上采取的是1份近端合約、兩份中間合約以及一份遠端合約的方式。在這里近端、遠端合約的方向是一致的,而中間合約的方向則和這二者相反。也就是說,一組是:買近月、賣中間月、賣遠月;另一組是賣近月、買中間月、賣遠月。這兩組交易所跨的是三種不同的交割期,并且這三種交割期的期貨合約除了價格有所不同,在品種、數(shù)量上都是相等的。但正是因為其價格的不同,并且這些價格還會因為市場供求關(guān)系的變動而出現(xiàn)更大的價差,才使許多套利交易者對蝶式套利產(chǎn)生了濃厚的興趣。交易者可以通過蝶式套利的操作方法,利用其價差的變動進行對沖了結(jié),從而達到平倉獲利的目的。

  比如說一位交易者買進一手五月份的滬深300股指期貨合約,同時賣出兩手六月份的滬深300股指期貨合約,再買進一手九月份的滬深300股指期貨合約,這樣一來也就實現(xiàn)了牛市套利與熊市套利的結(jié)合。

  總而言之,蝶式套利就是利用了價差的變動來獲取利潤的。其特點有以下幾點:

  1.蝶式套利實質(zhì)上是同種商品不同月份的套利。

  2.它由兩個方向相反的跨期套利而組成。

  3.居中月份的期貨合約是連接兩個跨期套利的橋梁,數(shù)量數(shù)兩端的和。

  4.蝶式套利交易要求投資者同時下達三個買賣指令。

  5.從理論上看,它與普通的跨期套利相比,風(fēng)險和利潤都相對較小。

  期指蝶式套利的分析到這里就要結(jié)束了,如果大家還對更多的股票基礎(chǔ)知識饒有興趣,請關(guān)注我們贏家江恩。

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