忠告1 不熟不做，不懂不買(mǎi)（1）

　　在巴菲特經(jīng)營(yíng)合伙公司時(shí)，經(jīng)常有客戶(hù)打電話(huà)給巴菲特，提醒他要關(guān)注某些股票。巴菲特對(duì)這些人的回答總是一成不變：“我不懂這些股票，也不了解這些股票。我不會(huì)買(mǎi)我不了解的股票。”

　　自2006年上半年以來(lái)，中國(guó)股市一直保持快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，上證綜合指數(shù)從2006年5月初的1 400多點(diǎn)，漲到2007年5月29日的 4 300多點(diǎn)。投資者熱情高漲，開(kāi)戶(hù)數(shù)不斷增長(zhǎng)。根據(jù)權(quán)威的數(shù)據(jù)顯示，2007年6月7日，滬深兩市新增開(kāi)戶(hù)總數(shù)為210 829戶(hù)，其中新開(kāi)A股賬戶(hù)180 404戶(hù)，B股賬戶(hù)2 747戶(hù)，基金賬戶(hù)27 678戶(hù)。

　　我們可以從北京CBD白領(lǐng)的異常表現(xiàn)一窺目前席卷中國(guó)的這股炒股狂潮：在全民皆股的熱潮中，這些白領(lǐng)們更是不甘人后，以至于把交易大廳搬到了辦公室——在網(wǎng)上炒股。他們私下里笑稱(chēng)，經(jīng)理們的單間辦公室是“大戶(hù)室”，外邊的辦公室隔間則是“散戶(hù)廳”。辦公室成了股票交易大廳，幾乎所有人都在談?wù)摴善?。無(wú)論遇到誰(shuí)，一談到股票，立刻笑逐顏開(kāi)，滔滔不絕。在這個(gè)公平交易的賺錢(qián)平臺(tái)上，似乎人人都能發(fā)大財(cái)，人人都能成為“股神”。

　　最值得借鑒的投資原則

　　一提到巴菲特，我們首先想到的就是他那令人眼紅心熱的穩(wěn)健收益。近50年來(lái)，巴菲特管理的伯克希爾投資公司平均每年都保持近23.5%的收益。作為成功的投資者，巴菲特有很多投資經(jīng)驗(yàn)和投資理念值得我們借鑒。其中最值得借鑒的投資原則是：不熟不做，不懂不買(mǎi)。

　　這也是很多中國(guó)投資者都比較認(rèn)可的一個(gè)原則。巴菲特的主要意思就是：對(duì)于那些不熟悉、不了解的上市公司，自己絕不會(huì)下注，而是堅(jiān)決地把自己的投資目標(biāo)限制在自身能夠理解的范圍內(nèi)。他多次忠告投資者：

　　“一定要在自己理解力允許的范圍內(nèi)投資。”

　　在幾十年的投資生涯中，巴菲特一直堅(jiān)守這一原則。只要觀(guān)察一下他長(zhǎng)期持有的股票，我們就可以看出他在這一原則上的堅(jiān)定性。

　　巴菲特長(zhǎng)期持有可口可樂(lè)、迪斯尼公司、麥當(dāng)勞、富國(guó)銀行等企業(yè)的股票。我們發(fā)現(xiàn)，每一個(gè)都是家喻戶(hù)曉、聞名全球的企業(yè)，這些企業(yè)的共同特點(diǎn)就是基本面容易了解，易于把握。

　　巴菲特建議投資者一定要對(duì)“不熟不做”的投資原則多加利用，在操作過(guò)程中多投資一些自己熟悉的或者很容易了解的公司。而我們所能夠熟悉和了解的公司主要分為以下三種。

　　1. 自己所在地的上市公司;

　　2. 自己所處行業(yè)的上市公司;

　　3. 基本面比較熟悉、易于了解的上市公司。

　　易于了解的公司主要是指公司的基本面信息容易收集，具體經(jīng)營(yíng)情況容易把握。就收集信息而言，很多重要的信息都來(lái)自于上市公司的年報(bào)、半年報(bào)或季報(bào)。巴菲特在研究判斷相關(guān)信息時(shí)，主要通過(guò)以下兩個(gè)方面來(lái)評(píng)估股票的價(jià)值和股價(jià)升值的潛力。

　　1. 對(duì)上市公司現(xiàn)狀的分析;

　　2. 對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的估算。

　　比如，巴菲特投資可口可樂(lè)是在1987年，當(dāng)時(shí)他對(duì)可口可樂(lè)的現(xiàn)狀做了這樣的分析：

　　可口可樂(lè)是最大的軟飲料銷(xiāo)售者，有最好的品牌、最好的分銷(xiāo)渠道、最低成本的生產(chǎn)商和裝瓶商，高現(xiàn)金流，高回報(bào)，高邊際利潤(rùn)。

　　他對(duì)可口可樂(lè)未來(lái)發(fā)展的估算：

　　10年后可口可樂(lè)的收益預(yù)計(jì)達(dá)到35億美元(事實(shí)也正是如此，大約是1987年進(jìn)行分析時(shí)的3倍)。

　　通過(guò)這一系列的研究與分析，巴菲特得出的結(jié)論是：

　　可口可樂(lè)公司的股票極具投資價(jià)值。

　　于是他集中投資，重倉(cāng)持有。

　　至2003年，可口可樂(lè)股票市值達(dá)到101.50億美元，15年間增長(zhǎng)了681%，為巴菲特賺取了88.51億美元的收益!

　　了解自己的能力界限

　　與巴菲特有所不同的是，他的好朋友，世界首富比爾?蓋茨最成功的投資則是對(duì)他創(chuàng)建的微軟公司的長(zhǎng)期關(guān)注(無(wú)論從哪一方面來(lái)說(shuō)，他持有微軟的股份都是一種投資行為)。正是微軟這個(gè)新興軟件產(chǎn)業(yè)的“超級(jí)霸主”，使比爾?蓋茨成為世界首富。

　　那么，巴菲特為什么不投資微軟呢?比爾?蓋茨為什么不投資可口可樂(lè)呢?

　　答案很明顯——因?yàn)槊總€(gè)人都有自己的能力圈。如果巴菲特投資高科技產(chǎn)業(yè)，而比爾?蓋茨投資傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，那么，這兩個(gè)在自己最擅長(zhǎng)的能力圈外進(jìn)行投資的人，可能會(huì)為世界增加兩個(gè)新的百萬(wàn)富翁，但絕不會(huì)是百億富翁。