持有成本理論

　　對于那些生產(chǎn)有季節(jié)性，而可以繼續(xù)儲存一段相當(dāng)長的時期的商品，如小麥、玉米、大豆等，期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)系.可以持有成本理論加以說明，持有成本理論基于以下三個事實：

　　1.商品的生產(chǎn)有季節(jié)性，可儲存一段時間，而其需求卻相當(dāng)平均分布于全年。因此，商品于收獲后必須開始儲存、持有。

　　2.在儲存過程中。以及為維持商品的質(zhì)量，皆必須付出成本。

　　3.持有期貨合糾不必具有成本。

　　基于這三個事實、現(xiàn)貨價格隨著儲存期間的延長而逐步上升，期貨價格也是如此。期貨知識中這種季節(jié)性以及價格的季節(jié)關(guān)系，可用玉米為例來加以說明，例如，一個人1：10月份買進(jìn)次年7月份的玉米期貨，想到期提運(yùn)來加工或出門，其唯一所支付的成本是保證履行期貨合約所需的少數(shù)保證金存款。但在另—方面，如果一個人在10月份買進(jìn)大米現(xiàn)貨，想在次年7月利用或出售，他必須有倉庫儲存，因此，他必須有投資興建倉庫、折舊與維護(hù)的成本、經(jīng)營管理倉庫的成本，而且還負(fù)擔(dān)購買玉米全額資金的利息及倉儲期間的保險。兩種情形相比較即可發(fā)現(xiàn)，由于持有玉米期貨合約沒有成本，當(dāng)然沒有理由預(yù)期期貨合約價值要由10月收獲時逐漸上升至次年的夏季，而持有玉米現(xiàn)貨需要有上述成本.現(xiàn)貨玉米價格當(dāng)然必須在儲存期間隨持有成本的增加而增加。

　　由上述分析可知，收獲期的現(xiàn)貨玉米價格應(yīng)比12月份的期貨價格低，其差額大約等于收獲期持現(xiàn)貨到12月份的持有成本;剛12月的價格也低于3月份的價格，其差額為12月至3月的持有成本。依此類推。在作物年期結(jié)末的，現(xiàn)貨價格再度下跌，以反映新作物狀況，加上儲運(yùn)成本。

　　理解上述現(xiàn)貨價格與期貨價格的關(guān)系，對于我們進(jìn)一步探討解釋現(xiàn)貨市場價格與期貨市場價格兩者之間在時間上關(guān)系的儲存價格理淪是很有幫助的。 —個理性的商人只有當(dāng)其預(yù)期的收益超過或至少等于兩個時點間的儲存成本時.他才會持有存貨，我們把未來價格與當(dāng)前價格的差異稱為儲存的預(yù)期收益，或者儲存的價格。這些就是關(guān)于期貨持有成本理論的簡單介紹，如果想更深入的了解行情，贏家財富網(wǎng)會給大家更多的幫助!