股票投資中的隨機漫步

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：添加時間：2014-03-15 09:23:35

　　在市場之上，只有股票價格以及收益率是隨機漫步的，市場才是有效的?，F(xiàn)在股價變動理論中，隨機漫步假說與市場效率假說主宰者整個股票市場。這兩個理論都是相對于股利折現(xiàn)模型上的，我們只要弄懂隨機漫步與市場假說就能夠在市場價格上反映所有市場上可用的信息。

　　股票的價格都遵守隨機漫步的運動模式，這種隨機漫步的假說給我們很多的啟示：首先就是無法套利的信息都是隨機漫步的，也就是說已知的或者可以猜測到的信息都是不會讓我們深套進去的。有一些很專業(yè)的金融機構(gòu)在投資管理方面，都利用了大筆的經(jīng)費大量的金錢去取得很多的市場情報，但是有可能他們投資的金額太過于高，報酬率遠遠無法與市場的平均報酬率，有時候比那些散戶短期投資者的報酬率還要低。其次就是沒有那個投資策略可以完全的說能夠反映出他的投資績效高于市場投資者，股票之中沒有僥幸，也沒有捷徑，有人說可以制造一個出奇制勝的絕招，讓投資者穩(wěn)定的獲得較高的平均報酬率，但是這些都是南柯一夢。第三，每一個股票價格的技術(shù)分析工具都有著自己的缺陷，都無法充分的預(yù)測出股票的未來價值，有的分析工具其實也就是來來回回，迂回的迷惑投資者，沒有真正的用武之地。最后一個是股票的價格變動并沒有產(chǎn)生一定的規(guī)律。

　　隨機漫步假說，開創(chuàng)了一些專業(yè)的金融大師對學(xué)術(shù)的爭論和實證。但是一直一開始的時候很多專家對此質(zhì)疑。因為隨機理論沒有將市場的風(fēng)險計算其中，違反了風(fēng)險和預(yù)期收益的對稱性。金融大師盧卡斯認(rèn)為在效率市場上股票的收益率并不是總是呈現(xiàn)隨機變化，最后一些專家通過大量的反列證明了隨機漫步理論。并且總結(jié)出來股價或者股票收益率的隨機漫步的特性。第一就是股價的變異指數(shù)或者股票的收益都隨著期間的拉長而線性的擴大。第二是股票的時間秩序不應(yīng)該具有序列相關(guān)的內(nèi)容或者對這些內(nèi)容有著長期的記憶性。

　　隨機漫步理論只是一個假說，沒有所謂的真理與定理一般的真實，但是它有著自己存在的價值，它能夠幫助投資者在股票投資中更多的用信息說話，用理念去減少風(fēng)險投資。

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