隨機(jī)漫步理論產(chǎn)生價(jià)值波動(dòng)形成的原因

　　隨機(jī)漫步理論的觀點(diǎn)是:買(mǎi)方與賣(mài)方是同樣聰明機(jī)智的。他們都能夠接觸到同樣的情報(bào).因此在買(mǎi)賣(mài)雙方都認(rèn)為價(jià)格公平合理時(shí).交易才會(huì)完成;股價(jià)能夠確切地反應(yīng)股票的實(shí)質(zhì)。結(jié)果.股價(jià)無(wú)法在買(mǎi)賣(mài)雙方都能夠猜測(cè)到的單純、有系統(tǒng)情況下變動(dòng)。股價(jià)變動(dòng)基本上是隨機(jī)的。此說(shuō)法的真正涵義是.沒(méi)有什么單方可以戰(zhàn)勝股市，股價(jià)早就反映一切了.而股價(jià)不會(huì)有系統(tǒng)地變動(dòng)。天真的選股方法，如對(duì)著報(bào)紙的股票版丟擲飛鏢.也照樣可以選出戰(zhàn)勝市場(chǎng)的投資組合。

　　隨機(jī)漫步理論產(chǎn)生價(jià)值波動(dòng)形成的原因是:

　　(1)新的經(jīng)濟(jì)、政治新聞得消息是隨意并且無(wú)固定地流入市場(chǎng)中。

　　(2)這些消息使基本分析的人士會(huì)重新估計(jì)股票的價(jià)值.而作出買(mǎi)賣(mài)方針，致使股票發(fā)生新變化。

　　(3)因?yàn)檫@些消息大多無(wú)跡可尋.是突然而來(lái).事前并無(wú)人能夠頂告估計(jì)，股票走勢(shì)推測(cè)這回事并不可成立，圖表派所說(shuō)的可能只是一派胡言。

　　(4)既然所有的股價(jià)在市場(chǎng)上的價(jià)錢(qián)已經(jīng)充分的反映其基本價(jià)值。這個(gè)價(jià)值是公平公正的.由買(mǎi)賣(mài)雙方?jīng)Q定.這個(gè)價(jià)值就一般不會(huì)再出現(xiàn)變動(dòng)。除作突發(fā)消息.如戰(zhàn)爭(zhēng)、收購(gòu)、合并、加息減息、石油戰(zhàn)等利好或利空等消息出現(xiàn)才會(huì)再次波動(dòng)但下一次的消息是利好或利空大家都不知道.所以股票現(xiàn)時(shí)是沒(méi)有記憶系統(tǒng)的。

　　(5)既然股價(jià)是沒(méi)有記憶系統(tǒng)的.企圖用股價(jià)的波動(dòng)去找出一個(gè)原理以戰(zhàn)勝市場(chǎng).贏得大市.肯定失敗。因?yàn)楣善钡膬r(jià)格完全是沒(méi)有方向的.隨機(jī)漫步，亂升亂跌，我們是無(wú)法預(yù)知股市的去向的.無(wú)人能夠肯定一定會(huì)是贏家.亦無(wú)人一定會(huì)輸。至于于股票專(zhuān)家的作用其實(shí)不大，甚至可以說(shuō)全無(wú)意義，因?yàn)槿绻麄兪悄敲磳?zhuān)長(zhǎng)的話.就一定自己用這此理論致富.怎么可能會(huì)公布研究使其他人發(fā)達(dá)?

　　總之。隨機(jī)漫步理論的觀點(diǎn)是買(mǎi)賣(mài)雙方都是同樣的聰明機(jī)智。不久前，另外一位獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者保羅•克魯格曼在自己的博客中發(fā)表了對(duì)薩繆爾森的悼念文章.他將薩老一生中最重要的思想歸結(jié)成為8點(diǎn).其中，最后一點(diǎn)便是薩繆爾森對(duì)證券投資的看法—隨機(jī)漫步理論。時(shí)至今日.-隨機(jī)漫步這一術(shù)語(yǔ)已經(jīng)成為學(xué)術(shù)界用來(lái)高聲謾罵華爾街專(zhuān)業(yè)研究員的一個(gè)貶義詞。但是在20世紀(jì)60年代的時(shí)候這個(gè)理論還是很流行的。這一派的理論家大都認(rèn)為，股價(jià)沒(méi)有記憶.而今天和明天之間根本沒(méi)有半點(diǎn)關(guān)系。